加密借贷市场规模仍远低于其640亿美元的高点，但去中心化金融（DeFi）借贷已从熊市低点实现了超过900%的复苏。
加密借贷使借款人能够使用其加密货币持仓作为抵押品来获取加密货币或法币贷款，而贷款人则可以通过出借其持仓来获取利息。
根据Galaxy Digital于4月14日发布的研究报告，加密借贷市场较2021年644亿美元的历史高点下跌超过43%，在2024年第四季度末降至365亿美元。
“这种下跌可以归因于供应端贷款人以及需求端的基金、个人和企业实体的大量减少，”Galaxy Digital的研究员Zack Pokorny表示。
加密货币借贷关键事件。来源：Galaxy Research
加密借贷市场的下滑始于2022年，当时中心化金融（CeFi）借贷平台Genesis、Celsius Network、BlockFi和Voyager在加密货币估值下跌期间的两年内相继申请破产。
据该报告显示，它们的集体崩塌导致借贷市场规模估计下跌78%，其中CeFi借贷的未结借款减少了82%。
尽管加密借贷市场的整体价值尚未恢复至此前高点，但根据一些指标显示，DeFi借贷已实现显著复苏。
DeFi借贷增长近十倍
加密借贷市场在2022年第四季度熊市期间触底，未结借款降至18亿美元。
然而，到2024年底，DeFi未结借款总额已跨越20个借贷应用程序和12个区块链，上升至191亿美元，较2022年市场低点的八个季度增长了959%。
“DeFi借贷比CeFi借贷经历了更强劲的复苏，”Galaxy Digital的研究员Pokorny写道，并补充道：
“这可以归因于基于区块链应用程序的无许可性质，以及借贷应用在导致主要CeFi借贷平台倒闭的熊市混乱中得以存活。”
“与那些已破产且不再运营的大型CeFi借贷平台不同，最大的借贷应用程序和市场并未被迫全面关闭，而是继续保持运作，”他补充道。
CeFi未结借款总额为112亿美元，较2022年CeFi借贷平台348亿美元的峰值总规模下降了68%。
CeFi借贷市场规模（按季度末计）。来源：Galaxy Research
三大CeFi借贷平台Tether、Galaxy和Ledn占CeFi借贷市场总额的88.6%，占整体加密借贷市场的27%。