Coinbase研究所最新发布的报告表明，全球金融领域最关键的分水岭不再是贫富差距，而是在于人们能否直接获取资本市场机会的鸿沟，报告将这两类群体定义为"有中介群体"和"无中介群体"。
该报告估算，传统中介化金融体系实际上将约40亿"无中介"人群排除在拥有生产性资产或大规模融资渠道之外。报告强调，要弥合这一差距，必须重构核心市场基础设施，使小型投资者和资产发行方能够直接参与市场，而非必须通过多层中介机构。
报告数据显示，仅美国一地，过去40年间资本性收入增长了136%，而劳动收入增长仅为57%。
这份研究文件核心观点认为，获取资本市场的机会，而非简单的基础银行服务，已成为真正决定财富创造的关键因素。
传统金融系统依赖经纪商、托管机构和清算所等多层中介结构，这使得为小型投资者或资产发行方提供服务在经济上不具可行性，从而在"有中介"少数群体与其他所有人之间造成了"资本鸿沟"。
同时，股票、债券和基金的所有权高度集中在发达经济体的"有中介"家庭手中。
为何Coinbase主张无许可交易渠道
Coinbase的论点不仅强调代币化的重要性，更指出若要让"无中介"群体真正受益，无许可代币化技术至关重要。
报告分析指出，需要许可的联盟和封闭式企业区块链模式往往会复制现有的权力结构，即少数把关者决定谁能发行、上市或获取代币化资产。
相比之下，报告将开放、无许可的架构比作TCP/IP等互联网协议，在这些协议中，任何人都能在相同的基础设施上构建应用，且互操作性不会在后期被悄然撤销。
代币化进程已全面启动
该报告发布之际，代币化技术已经从理论构想阶段迅速转向实际应用，同时渗透到加密货币和传统金融两大领域。
富兰克林邓普顿在公共区块链上发行的代币化美国货币市场基金份额，为投资者提供了链上基金单位，不仅可以加快结算速度，同时仍然符合现有证券法规框架。
在银行业领域，摩根大通正在其Kinexys平台上运营着一个实时代币化抵押品网络，通过区块链技术将货币市场基金份额等资产代币化，从而在机构客户之间更高效地转移抵押品，同时保持底层资产在银行资产负债表上。
与此同时，纽约证券交易所本周一公布了一项全新计划，将建立一个24/7全天候运行的代币化股票和ETF交易平台，该平台采用基于区块链的后台交易基础设施和稳定币结算系统。
此报告发布时间正值世界经济论坛在达沃斯举行年度会议。Coinbase首席执行官Brian Armstrong在X平台发文表示，他计划利用此次会议讨论市场结构立法、代币化以及他所描述的"通过更新金融系统实现经济自由"等议题。
