关键要点
黄金长期符合价值储藏标准，而法定货币会随时间丧失购买力。比特币如今满足了多项相同的价值储藏基准。
凭借2100万枚的硬性上限和全球24小时交易，比特币提供数字稀缺性、由网络安全性支撑的耐久性，以及可与许多传统资产相媲美的流动性。
仍存在担忧，包括短期波动性、全球监管不一致、网络安全风险、历史数据有限，以及将比特币纳入传统投资模型的挑战。
尽管如此，通胀上升、地缘政治紧张以及部分法定货币信心减弱，正促使养老金基金将比特币纳入长期策略进行探索。
自从比特币崭露头角以来，一个关键问题始终相伴：它能可靠地充当价值储藏吗？这个理念长期吸引着个人投资者，如今甚至连养老金基金也开始探索。他们正评估比特币是否能随时间保持价值，潜在地与黄金等传统避险资产并行，甚至形成竞争。
本文将探讨何为价值储藏资产，以及养老金基金如何接近比特币。并将比特币与既有的价值储藏资产对比，同时探索养老金基金的加密敞口如何扩展到比特币之外。
什么是价值储藏资产？
价值储藏资产能在长时间内保持其购买力。它通常具备四个主要特质：
稀缺性： 难以扩张的有限供给
耐久性： 能长期存在且不易劣化
可携带性： 易于转移与存储
流动性： 能轻松兑换为商品或其他资产。
黄金传统上符合这些标准。相较之下，法定货币会因通胀与货币供给扩大而随时间贬值。养老金基金之所以关注比特币，是因为在某些方面，它可能优于黄金和法定货币。
比特币的总供应量被限定为2100万枚。它完全数字化，只要网络持续运作便能保持安全，并在全球范围内全天候交易，且具备强流动性。
你知道吗？ 尽管被称为“币”，比特币仅以去中心化数字账本上的记账条目形式存在。不存在任何实体的比特币。
养老金基金：谨慎但有兴趣
养老金基金在旨在保护投资者资金并在数十年间提供稳定退休收入的严格监管框架下运作。这一框架使其对波动性高或监管较弱的资产保持谨慎。其关键关注点包括：
短期价格剧烈波动
各国法规差异
安全存储与网络安全风险
长期表现数据有限
将比特币与传统投资模型整合的挑战。
然而，更广泛的经济环境正在变化。通胀上升、地缘政治紧张以及对部分法定货币稳定性的担忧，正促使投资者审视可帮助维护价值的替代资产。随着加密货币与主流金融的融合加深，养老金基金正评估排除数字资产是否会限制而非增强其分散化。
案例研究：AMP Super对比特币的做法
澳大利亚退休金基金AMP Super已通过其动态资产配置计划对比特币期货进行配置。该基金并不将比特币归类为投机性押注，而是将比特币视为更广泛策略的一部分，用以保护购买力并对冲货币走弱。
该基金的研究发现，比特币与价值储藏标准高度契合，在某些情况下甚至较许多传统资产更为有效。
该基金的做法包括：
以稀缺性、耐久性、可携带性与流动性等价值储藏标准评估比特币。
在其动态资产配置计划中使用交易信号，包括价格动量、投资者情绪、流动性与通胀变化指标，以指导配置的规模与时点。
观察比特币对通胀预期变化及其他宏观信号的响应，而非仅聚焦于通胀水平。
采用链上分析，监测区块链数据指标，作为评估市场状况与生成交易信号的一部分。
这种谨慎、以证据为基础的策略为其他养老金基金提供了范式，将传统分析与加密货币特有工具相结合。
你知道吗？ 1枚比特币可以被分割为1亿个单位，称为“聪”，从而支持微支付。
比特币与传统价值储藏资产的对比
比特币在波动性、流动性、稀缺性与监管风险等方面与黄金等资产有所不同。理解这些差异，对于评估其在多元化投资组合中的潜在角色至关重要：
稀缺性： 比特币的封顶供给由代码强制执行。这与可被开采的黄金以及可通过政策扩张的法定货币形成对比。
可携带性与流动性： 比特币可在数分钟内全球转移，并实现全天候交易。黄金的搬运与存储成本高昂，而法币交易依赖银行基础设施。
对通胀的响应： 当通胀预期发生变化时，比特币与黄金往往会上涨。这可使二者对寻求维持实际回报的基金具有用途。
分散化： 比特币与股票、债券的相关性有所波动，但总体仍足够低，能提供分散化收益。在部分投资组合模拟中，即便是小幅配置也可改善风险调整后的回报。
养老金基金的加密投资：超越比特币
养老金基金也在探索超越比特币的加密投资。例如，将资产权益转化为数字代币可精简投资的持有、转移与结算方式。这一做法使资产具备可编程性，允许数字钱包替代传统账户，并借助区块链降低运营成本。
不过，现有体系仍需技术改进与更广泛的采用，方能充分实现这些收益。区块链有潜力降低对账成本并解锁新型结算方式，但仍需解决多项落地挑战。
比特币面临的挑战包括：
数字资产监管的持续演进
确保托管安全、具备保险且获得批准
为新项目获取监管许可
通过培训构建内部专业能力。
养老金基金将比特币视为对黄金或抗通胀债券等资产的补充，而非替代。他们发现，在通胀预期发生变化的阶段，比特币可表现为价值储藏资产，适度配置有助于提升整体投资组合表现。