核心要点：
- 今年到目前为止，山寨币的表现落后于比特币，但BNB的价格显示出相对的韧性，仅比上一周期的历史高点低10%
- BNB Chain表现出强劲的活跃度，在每日交易量、活跃地址和总锁定价值（TVL）方面始终排名第三，同时在DApp数量上领先
- 该区块链最薄弱的环节是其收入，仍然落后于竞争对手
在2023-2026年的周期中，山寨币的价格表现大多令人失望，促使许多加密交易者主要关注比特币。然而，随着市场适度乐观情绪的回归，仔细观察会发现并非所有山寨币都在苦苦挣扎。事实上，山寨币的总市值仍稳定保持在1万亿美元以上——确切地说，是1.17万亿美元——并且过去一周9%的涨幅带来了一线希望。
在主要的山寨币中，币安币（BNB）因其相对的强势和稳定性而脱颖而出。目前按市值排名第五，仅次于比特币（BTC）、以太坊（ETH）、泰达币（USDT）和瑞波币（XRP），BNB的市值约为890亿美元。一些分析师将其视为当前周期中最具韧性的山寨币之一。
正如Alphractal的创始人João Wedson使用加密货币回调热图的数据指出的那样：
“虽然大多数山寨币从历史高点下跌了高达98.5%，但BNB与BTC一起成为受影响最小的加密货币之一——更令人印象深刻的是，它是本周期中为数不多的创下历史新高的币种之一。”
加密货币回调热图 来源：Joao Wedson, CryptoQuant
对于Wedson来说，这种韧性不仅仅体现在价格表现上——它还得到了坚实基础的支撑，比如BNB Chain发达的生态系统以及BNB在DeFi中不断上升的作用。他称BNB为“少数具有实际效用、强大基本面和不断增长采用度的山寨币之一，使其成为仅次于BTC的表现最强的山寨币。”
BNB真的是最具韧性的山寨币吗？
仅从顶级智能合约平台币的价格表现来看，情况更为复杂。BNB确实在本周期中达到了历史新高，但XRP、TRX和SOL也是如此——尽管在Solana的情况下，新高仅比2021年的峰值高出1%。
将当前价格与之前周期的高点（大多在2021年5月或11月）进行比较，BNB现在仅下跌了约10%。这明显好于ETH（下跌63%）和Solana（下跌40%）。然而，XRP（上涨19%）和TRX（上涨49%）的表现甚至更好。
BNB/USD、ETH/USD、XRP/USD、SOL/USD、TRX/USD 1日图表
来源：Marie Poteriaieva, TradingView
BNB的一个货币优势在于其低稀释风险。根据Messari的市值/完全稀释估值（FDV）比率，BNB的供应量已有96.51%在流通。这与Ethereum（99.93%）和TRX（99.96%）相当，表明未来代币通胀的风险相对较低。相比之下，Solana（86.33%）和尤其是XRP（58.33%）可能面临显著的未来稀释。
虽然BNB的价格表现相对强劲，但仅凭这一点并不能完全证明其韧性；基本面提供了更深入的见解。
BNB Chain活跃度推动山寨币的价值
除了投机之外，BNB的价值还体现在其在BNB Chain中的使用——BNB Chain现在是一个总称，用于定义BNB Smart Chain（原始区块链）和Beacon Chain（用于治理和质押）。BNB Chain专注于游戏、DeFi、启动平台和其他大规模消费级DApp。最近，它还涉足了模因币领域，吸收了一些Solana的交易量。作为领先的中心化交易所的关键山寨币也有帮助。
根据Messari的数据，BNB Chain平均每天处理约400万笔交易，领先于Ethereum（100万笔），但落后于XRP Ledger（180万笔）、Tron（550万笔）以及远远落后于Solana（每日5400万笔非投票交易）。
在每日活跃地址方面，BNB Chain也表现良好，约有110万个，超过了Ethereum（384,800个）和XRP Ledger（55,600个），但落后于Tron（240万个）和Solana（370万个）。
BNB Chain真正出色之处在于DApp的数量。根据DappRadar的数据，BNB Chain支持5,686个DApp——多于Ethereum（4,987个），而Polygon（2,402个）排名第三。这强化了Wedson关于“庞大”BNB生态系统的说法，并将BNB Chain置于Wedson认为的“大规模”生态系统之列。
BNB Chain在DeFi中也占据重要地位，总锁定价值（TVL）达到58亿美元，在DeFi中排名第三，仅次于Ethereum（505亿美元）和Solana（80亿美元），根据DefiLlama的数据。该区块链似乎特别关注发展其DeFi活动。3月24日，其DEX交易量甚至一度超过所有其他区块链，达到每周总计143亿美元。
BNB Chain收入有增长空间
区块链收入对其长期可持续性和增长至关重要。通常通过产生的总交易费用来评估。
2024年，Ethereum以25亿美元的费用领先，其次是Tron（21亿美元）、Bitcoin（9.23亿美元）和Solana（7.51亿美元），根据CoinGecko的数据。BNB Chain以1.94亿美元跻身前五。由于XRP的效用有限，其区块链的收入仅为110万美元。
到2025年，收入排名正在发生变化，但BNB Chain仍保持第五位。在过去30天里，Tron以2.72亿美元的费用领先，其次是Solana（3.47亿美元）、Ethereum（2.08亿美元）和BNB Chain（1.71亿美元），根据Messari的数据。
总体而言，虽然BNB可能并不总是在所有指标上名列前茅，但它在领先的智能合约平台中始终稳居可敬的第三位。其健康的活跃度指标有助于在该领域内维持相对的价格稳定。
与竞争对手相比，该区块链的收入仍然是其最薄弱的环节。然而，如果Web3的承诺得以实现并且采用加速，BNB Chain在DApp领域的主导地位可能成为其最大的优势。
本文不包含投资建议或推荐。每一笔投资和交易都涉及风险，读者在做出决策时应自行进行研究。