贝莱德新一轮比特币买入行为与长期持有者抛售的显著放缓同时发生，这一组合表明第四季度市场回调后下行压力正在减弱。
要点：
贝莱德在1月第一周增持了价值近9亿美元的比特币，在2025年年底减持后重新建立市场敞口。
尽管价格维持高位，长期比特币持有者的抛售率降至2017年以来的最低水平。
链上数据指向特定钱包群体可能已进入累积阶段。
据Lookonchain数据显示，BlackRock在过去三天持续累积比特币，增持了9,619枚比特币，价值约8.78亿美元。该资产管理巨头目前持有约780,400枚比特币，总价值达700亿美元。
贝莱德的比特币持仓量在11月30日达到峰值，约为804,000枚比特币。当时，该仓位价值约为965亿美元。虽然截至1月1日持仓量下降至771,000枚比特币，但BlackRock在1月第一周迅速增持了近9,000枚比特币。
这一机构买入行为与长期持有者行为的显著转变同步发生。比特币在币安交易所的流入币天销毁（CDD）指标已降至2017年以来的最低水平，表明长期持有的比特币几乎不再流向交易所。
值得注意的是，长期持有者供应量从2025年7月的超过1500万枚下降到2025年11月的1360万枚。而在过去几个月中，长期供应量未见进一步减少。
比特币积累迹象显现，近期卖家逐渐退场
CryptoQuant的链上数据有助于解释这一转变。SOPR比率（广泛比较最近买家和长期持有者是否在盈利或亏损状态下卖出）已降至与市场重置相关的水平。分析表明，较新参与者正在亏损状态下卖出，而长期持有者则保持盈利且基本处于不活跃状态。
这种模式反映了快速上涨后的市场清理阶段，投机性仓位正在平仓，比特币在较低价格下易手。随着比特币从高点下跌约20%至25%，只要来自近期买家的抛售压力继续降低，这种动态可能标志着积累阶段的早期迹象。
比特币未实现盈亏数据揭示市场重置信号
比特币净未实现盈亏（NUPL）指标为市场分析提供了更深层次的洞察。该指标当前接近0.3水平，从历史来看，这一区域通常标志着市场从复苏阶段转向更具建设性的市场环境。平均而言，持有者已重返适度盈利状态，但市场氛围仍远未达到主要周期顶部时所见的过热程度。
专家指出，这一市场定位表明我们正处于谨慎的过渡阶段，而非明确突破。市场信心似乎正在逐步重建，但在出现更强劲上行走势前，仍需链上数据和市场结构提供更全面的确认信号。
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