要点摘要：
尽管比特币（BTC）价格在30天内上涨了24%，但Bitfinex的保证金多头仓位下降了18%。
68亿美元的多头仓位远远超过目前2500万美元的空头仓位。
比特币期权市场定位和现货比特币流入表明机构投资者信心增强。
比特币（BTC）价格在过去30天内上涨了23.7%，然而Bitfinex交易平台上的投资者在此期间却减少了超过18,000 BTC的杠杆多头头寸。这波保证金市场的获利回吐现象引发了市场分析师的关注，他们推测专业交易者可能对当前104,000美元的价格水平尚存谨慎态度。
Bitfinex保证金多头头寸在4月16日至5月16日期间从80,387枚BTC下降至65,889枚BTC。这一变化标志着从2月中旬至3月中旬期间所见的强劲看涨保证金需求的转向，在那段时期，比特币价格从97,600美元下跌至82,500美元。当前保证金多头头寸的减少很可能是健康获利回吐的信号，而非市场转向看跌势头的表现。
此次变动背后的具体原因尚不完全明确，因为比特币在5月8日突破100,000美元大关，约在保证金多头头寸达到峰值后三周左右。然而，若认为Bitfinex机构投资者已采取看跌立场则是误解。他们的保证金多头总额现达68亿美元，而保证金空头仅为2500万美元，这一悬殊差距清晰展示了市场中看涨与看跌力量的不平衡态势。
这种差异主要源于Bitfinex提供的保证金交易年利率仅为0.7%的优势条件。相比之下，投资者使用杠杆进行90天比特币期货交易时需支付6.3%的年化溢价。这一显著价差为市场创造了丰富的套利机会。
举例来说，投资者可在保证金市场做多比特币，同时在BTC期货市场卖出等额头寸，从而有效利用这种利率差异获取收益。值得注意的是，保证金交易者通常具备比普通投资者更长的投资周期和更强的风险承受能力，使其仓位调整较少受到短期价格波动的干扰。
巨鲸投资者面对10.5万美元阻力位保持镇定，BTC ETF持续提振市场信心
为全面评估市场情绪，专业分析师还需关注比特币期权市场的动态表现。当交易者预期市场可能回调时，看跌（卖出）期权需求会明显上升，推动25 delta skew指标攀升至6%以上。而在市场呈现明显看涨趋势时，该指标通常会降至-6%以下水平。
当前-6%的期权delta skew指标展示了市场对比特币价格的坚定信心，尽管过去两周的数据范围在中性到略微看涨之间。这表明大型投资者和市场做市商对比特币多次未能突破10.5万美元关口并不特别担忧。
部分乐观情绪增强，尽管杠杆看涨头寸需求下降，源于5月1日至5月15日期间美国比特币现货交易所交易基金(ETFs)净流入资金达24亿美元。因此，比特币保证金多头减少并不意味着机构交易者转向看跌，特别是当考虑到BTC期权市场表现时。
虽然这些数据并未表明比特币是否更接近突破10.5万美元大关，但杠杆保证金多头总额高达68亿美元的事实清晰表明，专业交易者对价格前景保持高度乐观态度。