要点：
美中关系恶化、美国总统特朗普最近扩大关税范围以及交易者避免做多杠杆正给BTC带来下行压力。
BTC可能跌破10万美元，但分析师对下周宏观经济事件将扭转下行趋势持乐观态度。
数据显示，BTC市场结构正努力从上周的大幅回调中寻求平衡，但特朗普与中国重启的关税战以及美国政府关门时间创纪录等不利因素，正成为抑制看涨投资者在期货市场开立新仓位意愿的主要障碍。
自10月10日BTC在交易所跌至10.7万美元以来，现货比特币ETF资金流入、Coinbase溢价指数以及Coinbase专业和散户投资者的现货累计成交量差值（市场买入和卖出的净差额）一直呈稳步上升趋势。
如下图所示，自10月10日的抛售以来，BTC市场的成交量差值、资金费率和未平仓合约动态已发生显著变化。美国零售和机构投资者明显在积极累积BTC，而币安永续期货交易者（红线）则持续进行积极抛售。
对比币安现货与其期货交易量（第三面板），现货差值呈现正值，而永续合约的负差值凸显了增加的空头头寸，这进一步证实永续合约驱动的卖出正在强化下行趋势，而现货买家需求则在10.7万至10.8万美元区间提供有力支撑。
下图展示了这一市场表现的另一种视角。
关于BTC短期内的潜在价格走势，清算热图前景（币安、Bybit、BitMEX）表明，动量交易者可能会追逐10.63万至10.4万美元区间的多头清算集群，而空头头寸在11.5万美元面临被迫平仓风险。
虽然短期内价格预计将持续波动，Lekker Capital首席投资官Quinn Thompson指出：
"10/10的清算以美元计和未平仓合约百分比计，都比整个2025年1月至4月期间的清算量更大。未来的机会类似于2024年特朗普胜选前的情况。"
延续同样观点，宏观经济关注账户Tom Capital提醒交易者"只需专注于价格走势"，因为下周预计将提供大量可操作的市场事件。
Over the next week, you'll likely have to navigate these narratives:
— Tom Capital (@Tom__Capital) October 21, 2025
- US CPI release
- Potential US government reopening
- Fed rate cut (future cuts)
- Nikkei topping at 50,000
- Gold topping
- TACO or no TACO (Trump's self-imposed 100% tariffs on China, etc.)
Or you could…
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