2025年4月14日，2年期和10年期美国国债收益率下跌，此前比特币录得自1月第二周以来最佳的周度表现。比特币在过去一周上涨了6.79%，但是否有足够的因素支持价格继续上涨呢？
在纽约交易时段，10年期美国国债收益率下降了8.2个基点，至4.40%；2年期国债收益率则下滑了8个基点，降至3.88%。收益率的下跌主要是由于可能对智能手机、计算机和半导体产品实施关税豁免，这一政策旨在为美国公司提供时间将生产转移到国内。然而，美国总统特朗普强调，这些豁免只是临时性的。
美国10年期国债收益率图表。来源：Cointelegraph/TradingView
2025年4月12日宣布的关税豁免措施恰逢比特币迎来一个强劲的上涨周。在形成了74,500美元的新年度低点后，比特币价格在4月9日至13日之间跃升了15%，达到86,100美元。
美国国债收益率的下降可能对比特币形成双刃剑效应。较低的收益率降低了固定收益资产的吸引力，从而促进了资本流入比特币等风险资产。然而，“临时豁免”的不确定性以及与中国持续的贸易战使得比特币仍然容易受到进一步价格波动的影响。
作为“通胀对冲工具”，投资者对比特币持不同看法，但近期有关贸易政策的不确定性增加了通胀担忧，提升了比特币作为价值储存的叙事。然而，最近的美国通胀数据表明通胀出现降温趋势，2025年3月的消费者物价指数（CPI）显示同比通胀率为2.4%，低于2月的2.8%，这在短期内可能对比特币构成间接的看空压力。
比特币价格面临8.8万至9万美元区间的阻力
交易资源平台Material Indicators指出，比特币在50周移动平均线和82,500美元的季度开盘价上方保持着看涨的技术面。强劲的周度收盘暗示，比特币短期内不太可能重新测试之前的周度低点。该分析还补充道：“比特币多头现在面临来自趋势线和200日移动平均线之间的强大技术性和流动性阻力。预计比特币会在8.8万美元和9.2万美元的价格区间附近遭遇抛盘。”
同样，Alphractal创始人Joao Wedson表示，比特币可能接近触发看涨反转，因为币安（Binance）上的“永续合约-现货差价”（Perpetual-Spot Gap）这一关键指标自2024年底以来已经在缩小。
比特币永续合约与现货价格差距图。来源：X.com
在最近的一条X帖中，Wedson指出，目前处于负值的“永续合约-现货差价”的缩小表明看空情绪正在消退。他提到，从2020–2021年和2024年的历史趋势来看，正差价通常会导致比特币的反弹。Wedson表示，如果这一差价转为正值，可能意味着买盘动能的回归。然而，他也警告道，负差价在2022–2023年熊市期间曾持续存在。
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