要点：
- 由于宏观经济不确定性和英伟达财报限制风险偏好，比特币被困在11万美元下方。
- 强劲的现货BTC ETF流入和比特币期权数据暗示，美国经济明朗化可能释放BTC新高。
5月26日，美国总统特朗普推迟对欧盟进口商品征收50%报复性关税后，投资者情绪有所改善。欧洲股市对这一进展反应积极，但比特币（BTC）未能守住11万美元关口，导致交易员质疑新的历史高点是否仍在可及范围内。
即使比特币重新跌至10.5万美元关口，不断上升的机构兴趣和强劲的衍生品市场表明，看涨交易员既没有过度杠杆化，也不担心潜在回调。
对杠杆做多比特币头寸的需求增长，BTC期货溢价在5月26日增至8%就是证明。尽管这比前一天的6.5%只是小幅上升，但该指标仍舒适地位于5%至10%的中性区间内。作为背景，2024年12月，当BTC首次突破10万美元时，比特币期货溢价飙升至20%。
英伟达财报和美国经济数据会点燃比特币价格吗？
特朗普总统决定将欧盟进口关税推迟至7月9日，减少了一些市场不确定性，但持续关税冲突的更广泛经济后果尚未在企业财报中显现。投资者风险偏好现在部分取决于英伟达（NVDA）5月28日的财报，对此的预期可能解释了比特币无法突破其前高的原因。
比特币期权市场正在发出向上运动概率增加的信号。这表明鲸鱼和做市商保持信心，即使BTC交易价格仅比其111957美元的历史高点低2.6%。
负6%的比特币期权delta偏斜表明看跌（卖出）期权以折扣价交易，这是牛市的典型特征。接近零的读数反映了看跌和看涨（买入）期权之间更平衡的需求——这是5月25日观察到的趋势。
持续的机构对比特币的需求很可能正在逐渐改变全球最大投资公司的风险认知。Michael Saylor的公司MicroStrategy在5月19日至25日期间以平均价格10.6237万美元收购了价值4.27亿美元的比特币。与此同时，现货比特币交易所交易基金（ETF）在同期又看到27.5亿美元的流入。
在摩根大通5月19日的年度投资者日期间，首席执行官Jamie Dimon宣布该银行最终将允许客户购买现货比特币ETF。虽然此举不包括托管或对加密货币的官方推荐，但它为该银行6万亿美元客户存款的间接比特币敞口打开了大门。
5月26日美国市场因阵亡将士纪念日假期休市。因此，延迟美欧关税带来的任何乐观情绪可能会被围绕美国政府债务和潜在经济衰退威胁的持续担忧所缓解。截至5月23日当周MBA抵押贷款申请下降5.1%，促使交易员采取更谨慎的立场。
虽然比特币衍生品指标保持健康，但即将公布的经济数据对市场情绪至关重要。投资者密切关注5月28日公布的里士满联储制造业指数，随后是5月30日的PCE通胀数据。这些指标可能会影响风险偏好以及比特币短期内突破11.2万美元关口的机会。
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