比特币近期创新高可能与日本债券市场持续问题有关，这一发展可能表明BTC作为传统金融（TradFi）系统不稳定性对冲工具的认知度日益提高。
Cointelegraph数据显示，比特币（BTC）价格在5月22日涨至11.2万美元的历史新高，随后回撤，截至5月26日撰稿时在10.97万美元上方交易。
虽然一些人将这次反弹归因于地缘政治发展，包括美国总统Donald Trump在5月19日宣布俄乌停火谈判，但据市场分析师称，宏观经济因素似乎发挥着更大作用。
日本债券收益率创纪录
Bitwise欧洲研究主管André Dragosch指出了对日本主权信用前景日益增长的担忧，强调了该国长期债券收益率的飙升。
TradingView数据显示，日本债券30年期收益率在2025年5月20日达到3.185%的历史新高，随后在5月23日回落至3.115%。
政府债券通常被视为避险资产。但当收益率急剧上升时，往往表明投资者对财政可持续性和偿还风险的担忧。The Kobeissi Letter指出，日本的债务与GDP比率超过250%，而德国为62%，但两国在5月21日的30年期债券收益率都接近3.1%。
"由于收益率在上升，可持续性变得更加成问题，意味着信用风险增加，意味着收益率进一步上升，"Dragosch说。"因此你最终陷入这种财政债务恶性循环。"
Dragosch表示，日本债券市场日益增长的波动性可能促使一些机构投资者重新考虑比特币作为主权违约风险对冲工具的作用。
"这现在正在影响其他债券市场，特别是美国国债市场，"Dragosch补充道。
主权风险推动加密货币吸引力
Dragosch告诉Cointelegraph，日本债券市场不稳定引发主权信用风险担忧，导致传统金融参与者更多采用比特币，并补充道：
"比特币是一种不可变资产。它没有交易对手风险。它是对冲主权风险和主权违约的工具。"
"感知违约风险持续上升，收益率持续上升？这是比特币可能走向20万美元的粗略基准，"Dragosch说，并补充说这仍然取决于企业和交易所交易基金（ETF）持有者的持续比特币积累。
与此同时，Cointelegraph在5月23日报道，美国现货比特币ETF距离超越2024年11月64.9亿美元的月度流入纪录还不到13亿美元。