关键要点：
每周超过35亿美元的ETF流入和五年来最低的交易所余额，突显出机构对比特币的信心回暖。
健康的期货未平仓合约和持续的BTC采用表明，交易者预计比特币将很快挑战150,000美元。
比特币在周二经历了4.2%的回调，前一天刚创下126,219美元的历史新高，实现了12.5%的周涨幅，因此这次调整基本在预期之内。尽管全球经济前景不确定，令交易者担忧可能出现更大回撤，但比特币衍生品市场和机构资金流入仍显示出进一步上涨的趋势。
比特币月度期货相较现货市场呈现8%的年化溢价率，处于中性区间的5%至10%之间。信心高涨时，这一价差往往会被推高至20%以上，反映出杠杆多头需求激增。熊市则通常会让这一指标低于5%，甚至转为负值——目前显然不是这种情况。
表面上看，衍生品交易者信心不足似乎偏空，但实际上，这降低了比特币价格下跌时发生连环爆仓的风险。此外，数据显示9月26日比特币回测109,000美元后出现的反弹，源自实际资金流入而非投机。若比特币持续保持在12万美元以上，多头将进一步增强信心。
机构资金流入和企业储备巩固比特币市场地位
机构持续采纳比特币，巩固其“数字黄金”的地位。无论何时再创新高，比特币在2025年至今已累计上涨31%，远超标普500指数的14%。上市比特币产品的净资金流仍是衡量机构兴趣的有效指标。
每周35.5亿美元的比特币ETF等交易所交易产品的净流入，使管理资产总额推升至1952亿美元。这显示机构采用程度不断提升。作为对比，白银支持的上市工具市值与比特币相近，目前总额约为400亿美元。
Strategy公司和Metaplanet等比特币投资公司持续将比特币作为储备资产购入，进一步强化其独立资产类别地位。巴西公司OranjeBTC在累计3,675枚比特币后，于周二登陆股市，目前市值超过4.45亿美元。
比特币交易所储备降至五年低点
比特币在交易所的存款已降至五年来的最低水平，表明可供立即出售的供应减少。Glassnode估计交易所的总余额为238万枚比特币，较一个月前的299万枚有所下降。即使大买家仍可通过场外交易（OTC）平台获得供应，交易所余额的下降仍指向持续的积累。
比特币存款减少及衍生品市场韧性助推看涨势头
主要交易所的比特币期货未平仓合约总额目前为720亿美元，较周一下降2%，但依然保持强劲。一个深度且流动性充足的衍生品市场对于吸引全球对冲基金和资产配置者至关重要，即使这也包括空头需求。
比特币的看涨势头或与股市估值风险降低有关。周二，交易者抛售了甲骨文（Oracle）股票，因有报道称该公司在云服务器业务，尤其是面向人工智能领域的Nvidia相关租赁业务中，利润率出现收缩。
尽管短期盘整仍有可能，但比特币衍生品市场的强劲表现和机构持续采纳支撑进一步上涨，多头年底目标锁定15万美元及以上。