关键要点:
- 虽然比特币（BTC）价格下滑，但比特币（BTC）的主导地位正在上升。
- Strateg公司的大规模购买和现货比特币交易型开放式指数基金（BTC ETF）突显出机构投资者对比特币的兴趣。
比特币（BTC）价格在5月2日接近97,900美元后，在过去三天下跌了4.3%。尽管5月5日在94,000美元水平显示出弹性，但一些交易员感到失望的是，强劲的机构资金流入不足以保持看涨势头。然而，一些令人鼓舞的迹象表明，比特币(BTC)在2025年创下的历史新高仍有望实现。
不包括稳定币的比特币(BTC)市场份额。来源:TradingView / Cointelegraph
比特币(BTC)在更广泛的加密货币市场中的主导地位已经飙升，目前占70%，为2021年1月以来的最高水平。尽管推出了一波新的代币，包括几个排名前50的项目，如SUI、Toncoin、PI、Official Trump、Bittensor、和Celestia。这种优势使得风险更高的山寨币对新进入市场者的吸引力下降。
现货比特币交易所交易基金（BTC ETF）在4月22日至5月2日期间有45亿美元的净流入。与此同时，对比特币（BTC）期货的胃口越来越大，预示着越来越多的机构采用比特币（BTC）期货，无论杠杆是用于下行保护还是看涨押注。
比特币（BTC）期货总未平仓合约。来源:CoinGlass
CoinGlass数据表明，比特币（BTC）期货市场的未平仓合约总量已经达到669,090 BTC，自3月5日以来增长了21%。即使在4月初比特币价格跌破75,000美元后，对杠杆头寸的需求依然强劲。仅芝加哥商品交易所(CME)的比特币（BTC）期货未平仓合约就超过135亿美元，表明机构需求强劲。
有几个因素可以解释为什么比特币难以回到 100,000 美元的水平。由于政府尚未披露其持有的比特币，也未宣布进一步的购买计划，那些因预期美国将于3月6日出台比特币（BTC）战略储备法案而买入比特币（BTC）的交易者越来越感到沮丧。此外，类似的州级比特币（BTC）法案也屡屡失败，包括最近在美国亚利桑那州遭遇的挫折。
尽管面临全球贸易战，Strategy公司仍将收购BTC的计划翻了一番。
在过去三个月中，黄金的表现优于大多数资产，上涨了16%，而比特币下跌了5%，标准普尔500指数下跌了6.5%。这对比特币作为非相关资产的概念提出了挑战，因为在经济风险上升的情况下，加密货币多次未能与标普 500 指数脱钩。全球贸易战导致投资者青睐固定收益资产和现金头寸。
5年期美国国债收益率(左)对比特币/美元(右)。来源:TradingView / Cointelegraph
鉴于Michael Saylor领导的美国上市公司Strategy在5月5日宣布收购1895个比特币（BTC）后，将增资计划翻倍，为进一步购买比特币提供资金，比特币(BTC)最近跌至94,000美元尤其令人担忧。不过，由于投资者之前对Strategy公司筹集更多资金的能力并不确定，5月1日宣布的840亿美元计划降低了部分风险。
要想让比特币(BTC)创下历史新高，投资者可能需要得到中美贸易关系正在改善的保证，因为关税已经对整体风险偏好产生了负面影响。尽管如此，比特币(BTC)牛市突破100,000美元的关键因素似乎已经具备。
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