随着外界猜测不断升温，即将上任的总统唐纳德·特朗普可能会在上任首日签署行政令宣布成立比特币储备，或在其任期内通过立法建立储备，许多人开始猜测此举是否会引发加密货币的超级周期。
自怀俄明州参议员Cynthia Lummis今年早些时候提出《比特币储备法案》（the Bitcoin Reserve Act）以来，得克萨斯州和宾夕法尼亚州等州也纷纷提交了类似提案。据报道，俄罗斯、泰国和德国也在考虑各自的提案，进一步加剧了这一趋势。
如果各国政府竞相确保自己的比特币储备，我们是否可以告别加密货币价格四年一度的繁荣与萧条周期——许多人认为这一周期与比特币减半有关？
加密货币贷款机构Nexo的调度分析师Iliya Kalchev认为：“《比特币储备法案》可能是比特币的一个里程碑时刻，标志着其‘作为合法全球金融工具得到认可’。”
“每一个比特币周期都有一种说法试图推动‘这次不一样’的观点。现在的条件从未如此理想。加密货币领域从未有过一位支持加密货币的美国总统，他控制着参议院和国会。”
Lummis提出的2024年《比特币法案》将允许美国政府通过在五年内每年购买20万枚比特币，将比特币纳入其国库作为储备资产，累计储备100万枚比特币，并持有至少20年。
Strike的创始人兼首席执行官Jack Mallers认为，特朗普“有可能利用上任首日的行政令购买比特币”，但他也警告称，这并不等同于购买100万枚比特币。
支持美国亲比特币政策法案的非营利组织“中本聪法案基金”联合创始人Dennis Porter也认为，特朗普正在探索通过行政令建立战略比特币储备的可能性。
Dennis Porter宣布特朗普正在研究通过行政令建立战略比特币储备 来源：Dennis Porter
截至目前，特朗普的团队尚未直接确认有关行政令的说法，但特朗普在接受CNBC采访时被问及美国是否会像建立石油储备一样建立比特币储备（这可能意味着立法）时，他回答道：“是的，我认为会的。”
然而，行政令缺乏稳定性，因为后续总统往往会撤销此类命令。确保战略比特币储备长期未来的唯一方法是获得多数支持的立法。
特朗普团队中的比特币支持者有充分的理由推动Lummis的法案，因为共和党在国会中占据主导地位，并在参议院拥有微弱多数。然而，只需少数共和党“叛徒”被进步人士对将政府财富交给比特币持有者的愤怒所左右，就可能使该法案搁浅。
2024年美国参议院和国会选举结果 来源：美联社
“别再拿这个周期和之前的周期比较了”
本月早些时候，宏观数字资产咨询公司Asgard Markets的创始人、经济学家Alex Krüger表示，选举结果让他相信“比特币极有可能处于超级周期之中”。
他认为，比特币的独特情况可以与黄金相提并论。1971年，美国前总统Richard Nixon将美国脱离金本位制，结束了布雷顿森林体系，黄金价格从每盎司35美元飙升至1981年的850美元。
克鲁格并未排除比特币像过去周期一样经历熊市的可能性。然而，他敦促加密货币投资者“别再拿这个周期和之前的周期比较了”，因为这次可能有所不同。
特朗普迄今为止的行动无疑表明，其政府将采取积极态度。在Gary Gensler卸任后，他提名了支持加密货币和放松监管的Paul Atkins担任证券交易委员会主席。
他还提名了支持加密货币的Scott Bessent担任财政部长，并指定前PayPal首席运营官David Sacks担任人工智能和加密货币沙皇，负责为加密货币行业制定明确的法律框架。
超级周期理论从未带来超级结果
然而，“这次周期不同”的概念在过去的每一个比特币牛市中都曾出现过，每次都伴随着关于主流和机构采用的叙事。
在2013-2014年的牛市中，超级周期理论得到了支持，认为比特币将作为法币的替代资产获得国际关注。
在2017-2018年的周期中，人们认为比特币价格的快速上涨是主流金融采用和比特币主流接受度提高的标志，机构兴趣将蓬勃发展。
在2020-2021年的周期中，当MicroStrategy、Square和特斯拉等科技公司进入比特币市场时，他们认为许多与科技相关的公司也会效仿。
比特币过去周期的价格表现峰值和低谷 来源：Caleb & Brown
然而，在每个周期中，超级周期的说法都未能实现，最终导致价格暴跌，进入漫长的熊市，支持者血本无归。
三箭资本联合创始人Su Zhu是2021年超级周期理论最著名的支持者，他认为加密货币市场将保持牛市，不会出现持续的熊市，比特币最终将涨至500万美元。
三箭资本确实像超级周期理论是真实的一样借入了资金，但最终被清算。消息传出后，加密货币市值下跌了近50%，这一崩溃导致包括Voyager Digital、Genesis Trading和BlockFi在内的贷款机构破产并陷入财务困境。
因此，超级周期是一个危险的理论，不值得你押上毕生积蓄。
对于风险投资公司Placeholder的合伙人、ARK Invest前区块链产品负责人Chris Burniske来说，比特币超级周期是一个神话。
“超级周期无疑是一种集体错觉。”
尽管如此，考虑到得到一位似乎在履行其支持加密货币承诺的美国总统的支持，美国选举结果无疑为比特币提供了前所未有的、极其乐观的条件，包括承诺永不出售美国比特币储备中的比特币。
潜在的全球多米诺骨牌效应
如果《比特币储备法案》获得通过，可能会引发一场全球性的比特币囤积竞赛，因为其他国家也会效仿，以免落后。
2016年从为华尔街公司提供融资咨询转向与加密货币行业合作的律师George S. Georgiades告诉Cointelegraph，制定《比特币储备法案》“将标志着全球比特币采用的转折点”，并可能“引发其他国家和私营机构效仿，推动更广泛的采用并增强市场流动性。”
加密货币投资分析平台Blockcircle的首席执行官Basel Ismail对此表示赞同，并表示批准该法案将是“加密货币历史上最乐观的事件之一”，因为“它将引发一场尽可能多地收购比特币的竞赛”。
“其他国家将没有发言权，它们将被迫采取行动。要么转型并竞争，要么灭亡。”
他认为，“世界上大多数最强大、经济最发达的20国集团（G20）国家都会效仿，建立自己的储备。”
2024年G20地图。红色：G20国家，紫色：欧盟代表国家，绿色：非洲联盟代表国家，黄色：永久受邀国家 来源：维基百科
资深加密货币投资者、比特币教育家Chris Dunn告诉Cointelegraph，各国之间基于“错失恐惧症”（FOMO）的竞争性购买热潮可能会彻底改变当前的加密货币市场周期。
“如果美国或其他主要经济体开始积累比特币，可能会引发一场‘错失恐惧症’，从而创造出一个与我们迄今所见完全不同的市场周期和供需动态。”
OKX交易所总裁Hong Fang告诉Cointelegraph，其他国家可能已经在为这样的竞赛做准备。
“博弈论可能已经在悄然发挥作用。”
然而，Ismail表示，大部分比特币购买将通过场外交易商进行，并以大宗交易方式结算，因此“它可能不会对比特币价格产生直接的即时影响”，但反而会创造一种持久的需求力量，最终将推动比特币价格上涨。
新一波加密货币投资者可能会改变加密货币市场动态
如果各国成为市场买家，比特币市场可能会发生根本性变化。来自全球金融中心的新一波投资者将涌入加密货币市场，改变市场动态、心理和对某些事件的反应。
Nexo分析师卡尔切夫表示，尽管假设这项立法可能会破坏比特币众所周知的四年减半周期仍是猜测，但可能会演变出几种动态。
比特币是一个独特的市场，迄今为止一直由散户买卖驱动，价格对市场心理高度敏感。新类型投资者的出现可能会改变市场动态，改变历史周期。
Ismail认为，“股市投资者”的行为将与高度敏感的散户投资者不同。机构参与者拥有雄厚的资金和先进的风险管理策略，使他们能够以不同于散户投资者的方式对待比特币。
“随着时间的推移，华尔街的参与可能有助于创造一个更稳定、反应更小的市场环境。”
稳定化是波动性较小的另一种说法，从逻辑上讲，这意味着熊市将比过去周期的熊市不那么激烈。
Georgiades认为，“价格周期将持续存在”，但“来自美国等大规模买家的持续需求可能会减少波动性和我们过去周期中看到的波动。”
与此同时，Ismail指出，比特币市场已经与之前的四年周期表现不同。比特币价格在当前周期中跌破了上一周期的历史高点（ATH），“这是所有人都认为不可能的”，然后比特币在正式减半发生之前就达到了新的ATH。
“四年周期已经被多次揭穿和打破。”
到目前为止，比特币只经历了四次减半，还有近三十次减半事件尚未发生。Kalchev表示：“很难想象所有这些减半都会遵循相同的、可预测的四年模式。”尤其是当更广泛的宏观经济和政治因素（如央行政策和监管发展）对比特币的市场轨迹产生更显著的影响时。
Kalchev认为，比特币的价格走势将越来越少地与减半等内部机制相关联，而更多地受到外部因素的影响，如机构采用和地缘政治事件。