关键要点：
尽管存在经济衰退担忧，机构投资者需求和企业采用可能推动比特币价格走高。
投资者相信美联储将维持利率不变的信念有利于比特币价格上行。
全球股市对美国和欧盟之间暂停进口关税的消息反应积极，标普500指数在5月27日上涨了1.5%。然而，对全球经济衰退的担忧依然存在，限制了比特币的上行空间，尤其是考虑到大多数地区的美国基准进口税率已被提高。
比特币保持反脆弱性并有望在不确定时期表现优异
鉴于投资者对经济状况的不确定性增加，比特币价格徘徊在110000美元水平已经让投资者感到惊讶，因为它巩固了其作为全球市值前六大可交易资产的地位。投资者现在质疑比特币是否正变得反脆弱，或者在经济衰退环境下跌破100000美元是否不可避免。
交易员目前估计美联储在9月前维持利率不变的概率为41%，相比一个月前仅2%的概率有了大幅上升。
CME FEDWatch目标利率概率。来源：CME
通常情况下，资本成本提高对比特币等风险资产是看跌的。然而，在这种背景下，这也暗示着美联储可能注入流动性，因为美国财政前景不佳，政府支出超过收入能力。
美国总统唐纳德·特朗普呼吁降低利率，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔由于强劲的劳动力市场和不断上升的通胀压力保持谨慎，无论这些压力是由关税还是宽松信贷条件驱动的。这种紧张关系有助于解释为什么标普500指数难以重返2月份6,147点的历史高点，以及为什么比特币的上行空间也受到限制。
比特币目前2.2万亿美元的市值已超过谷歌和Meta，这部分解释了112000美元的阻力位。不过，认为比特币已与传统市场脱钩是不准确的；过去四周，它与标普500指数的30天相关性一直保持在70%以上。因此，如果股市进入熊市，比特币也可能面临下行压力。
30天相关性：比特币/美元 vs. 标普500期货。来源：TradingView / Cointelegraph
企业目前正在公布第一季度的盈利报告，这一时期早于贸易战升级。因此，股市可能需要更长时间才能反映出全面的负面影响，尽管宏观经济指标已显示出收缩迹象。5月27日报告的4月份美国耐用品订单下降6.3%，可能是经济走弱的第一个信号。
美国耐用品—4月份新订单。来源：美国人口普查局
然而，即使企业第一季度盈利不及预期，这也并不意味着标普500指数将显著受损。事实上，令人失望的结果可能为更快的利率下调打开大门，这往往有利于企业，因为它降低了融资成本并可能刺激消费者需求。
比特币作为战略资产的吸引力增强，特朗普媒体加入阵营
比特币的风险状况似乎有所改善，此前特朗普媒体科技集团宣布计划在完成25亿美元混合债务和股权融资后收购比特币。据路透社报道，特朗普媒体CEO德文·纽尼斯表示："我们将比特币视为金融自由的顶级工具。"这一重大发展表明，比特币向112,000美元价位迈进的轨迹并非仅与宏观经济增长直接相关。
机构和企业对比特币日益增长的兴趣为其市场行为增添了全新维度。尽管宏观经济趋势和与传统资产的相关性仍然重要，但比特币正日益被定位为具有超越投机价值的战略资产。因此，随着越来越多影响力巨大的公司和投资者广泛采纳，比特币的表现可能会与股票市场至少部分脱钩。
虽然股票市场可能仍对宏观经济数据和企业盈利变化保持敏感，但比特币的上行潜力似乎更多地依赖于货币政策、机构投资者布局以及其作为系统性金融风险对冲工具的新兴角色等多重因素的综合作用。