因投资者警惕经济风险，比特币价格下探至 9 万美元以下

1月13日，比特币（BTC）经历了巨大的抛售压力，八周以来首次跌破9万美元。此次下跌代表价格在 7 天内下跌了 12.5%，削弱了交易员的乐观情绪。尽管如此，比特币衍生品指标仍显示出中性至看跌的前景，表明鲸鱼和做市商基本上未受到经济低迷的影响。

由于结算周期较长，比特币期货月度合约的交易价格通常高于现货市场。目前，年化溢价达到11%，超出5%至10%的中性区间，反映出市场参与者的乐观情绪。同时，散户交易者偏好的比特币永续合约的资金费用率保持为正，进一步表明市场情绪偏向中性至积极。

比特币永续期货8小时资金费率。来源：LaevitasOnn。1 月 13 日，由于空头头寸需求增加，资金利率短暂转为负值。这一转变恰逢 1.07 亿美元的杠杆多头头寸被清算。然而，该指标很快回升至0.5%的月化水平，表明比特币合约市场并未出现持续的看跌情绪。

投资者撤离风险市场，比特币价格承压

1月6日，标准普尔500指数未能维持在6000点以上，导致投资者情绪恶化，随后一周下跌了4.1%。强于预期的美国就业报告引发了人们的担忧，即美联储维持高利率的时间可能会比预期更长。

这种不确定性将美国10年期国债收益率推升至2023年11月以来的最高水平，表明交易员要求更高回报才愿意持有政府债券。这种动态往往反映了市场对通货膨胀或经济衰退的担忧，而整体股市的疲软则加剧了这种情绪。

*美元指数（左）与美国 10 年期国债收益率（右）。来源: TradingView / Cointelegraph*

以美元指数（DXY）衡量，美元兑一篮子外币的升值，表明主要投资者采取了更加谨慎的立场，倾向于持有现金和短期债券。雅虎财经（Yahoo! Finance）报道称，在美国对俄罗斯原油出口实施更严格制裁后，地缘政治紧张局势进一步加剧，威胁到中国和印度等主要消费者的供应链。

一些分析师认为，比特币近期的表现过度依赖于微策略（MicroStrategy）公司。1月13日，该公司宣布完成了另一笔比特币购买，在一周内新增了2,530个 BTC。这使得其比特币总持有量达到一个可观的水平，背后是 65 亿美元获批股票销售的支撑。此外，该公司还计划通过发行永续优先股筹集 20 亿美元。

机构比特币资金流动显示市场情绪复杂

美国上市的现货比特币交易所交易基金（ETFs）在两天内流出了7.18亿美元，令市场对机构需求产生质疑。然而，在此之前的三天里，资金流入达到19.4亿美元，这表明现在断定人们对比特币的兴趣减弱，或许还为时过早。尽管近期波动较大，但比特币在过去90天内依然实现了37%的涨幅，凸显了其市场韧性。

交易者必须考虑潜在全球经济放缓带来的风险，因为不确定性正驱使投资者转向持有现金。无论当选总统唐纳德·特朗普采取何种措施，美国2025年的财政前景仍可能面临挑战。

由于政策灵活性有限，难以有效避免通胀加剧，经济衰退的风险仍然存在。在这种环境下，投资者可能会优先考虑安全性，而非被视为高风险的资产，从而抑制比特币的短期需求。

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