摩根大通与 Cointelegraph 分享的一份研究报告显示，比特币 (BTC) 挖矿股正面临困境，因加密货币价格下跌给受 4 月比特币网络减半影响的商业模式带来了进一步压力。
3 月 3 日的报告称，由于比特币价格下跌侵蚀了挖矿经济，2 月份摩根大通追踪的挖矿股整体市值下跌了 22%。
Riot Platforms (RIOT)、Bitdeer (BTDR)、Marathon Digital (MARA) 和 Core Scientific (CORZ) 等挖矿股于 2 月份公布了其 2024 年第四季度财报。
几乎所有这些公司在公布财报后股价均出现下跌，其中包括 Core Scientific，尽管其第四季度营收超出预期。
比特币价格与网络哈希率的关系。来源：摩根大通
相关推荐：比特币交易员称：若三大关键事件发生，比特币价格有望达 40 万美元
减半的困境
每四年，每个“区块”（存储在区块链上的一组交易数据）开采的比特币数量就会减少一半。今年 4 月的减半事件将挖矿奖励从每区块 6.25 比特币降至 3.125 比特币。
摩根大通表示，自减半以来，挖矿收入和毛利润分别平均下降了46%和57%。
与此同时，分析师表示，比特币价格下跌导致 2 月份毛利润下降 9%。
自美国总统唐纳德·特朗普今年1月上任并宣布对加拿大和墨西哥征收25%关税以来，宏观经济的不确定性（包括对即将爆发贸易战的担忧）一直困扰着市场。
AI 企业面临的压力
矿工们乐观地认为，周边业务——包括向人工智能模型出租高性能硬件和销售专用ASIC微芯片——将足以弥补任何收入损失。
摩根大通指出，即便是通过满足人工智能模型对高性能计算（HPC）需求而获利的矿工，也面临压力。
分析师表示：“在DeepSeek宣布之后，以及数据中心容量短期需求的不确定性影响下，涉足 HPC 业务的运营商也感受到了压力。”
今年1月，中国人工智能公司 Deepseek 声称其 AI 模型能够以极低的成本产生与美国市场领导者（如OpenAI 的 ChatGPT）相媲美的结果，AI 相关的股票遭遇了重创。
摩根大通表示，尽管遭遇挫折，但像 Hut 8 等在 AI 领域具有广泛布局的挖矿股，估值仍高于同行。