比特币（BTC）在贵金属周一创下历史新高时，表现似乎不及黄金。
要点：
分析认为，比特币多年来相较黄金持续下跌，已不再是“货币贬值对冲”交易选择。
随着贵金属价格创新高，BTC价格走势仍未回暖。
黄金开始超越标普500指数，若持续上涨，或将改变多年来的市场叙事。
BTC贬值对冲交易：“这一叙事已破裂”
荷兰投资顾问机构Beleggers Belangen投资专家Karel Mercx的最新分析称，比特币已未能成为“货币贬值对冲”交易。
TradingView数据显示，2026年初，比特币计价黄金跌破20盎司关口，目前正徘徊于两年来的低位。
随着市场对美国政府针对美联储主席鲍威尔的行动作出反应，黄金和白银价格持续突破，而比特币则表现低迷。
尽管看涨者仍希望BTC/USD很快能够追赶，但Mercx认为这种希望早已逐渐消退。
结论已出：贬值对冲是黄金和白银，不是比特币。他周一在X平台上写道。
“对美联储的正面冲击推动贵金属创下历史新高，而比特币则比高点低20%。”
Mercx对比特币作为投资者规避法币供应稀释（即“货币贬值对冲”交易）的避风港的观点提出质疑。
尽管比特币被称作“数字黄金”，但实际资金流向显示出后者的需求更为旺盛。
“这一叙事已破裂，” 他写道。
“投资者正在选择原始硬通货而非数字化实验，已无悬念。”
比特币价格周期再遭唱衰
在加密货币支持者中，紧迫感持续加剧。
针对这一话题，加密交易员、分析师兼创业者Michaël van de Poppe承认，市场回暖的窗口期可能所剩无几。
Times are starting to get interesting for anyone involved in the #Crypto markets.
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) January 12, 2026
Gold has made a new all-time high.
Silver has made a new all-time high.
My concern: it really needs to accelerate with this breakout, or we'll start to tumble back down, and the bearish… pic.twitter.com/55VsW2UyuT
谈及股票方面，加密货币市场评论员Benjamin Cowen称，黄金相对标普500的表现是“当下最重要的图表之一”。
他援引月度图表表示：“如果SPX相对黄金出现破位，我们过去十年所处的环境将完全改变。”
在2025年9月，Mercx宣称比特币的四年价格周期“已死”，这一叙事持续走红。
他当时写道：“以黄金计价的比特币显示每个周期都弱于上一个，如今出现首个4年期亏损。”
本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，读者在作出决定前应自行进行研究。尽管我们力求提供准确且及时的信息，但 Cointelegraph 不保证本文所含信息的准确性、完整性或可靠性。本文可能包含具有风险和不确定性的前瞻性陈述。因依赖本文信息而产生的任何损失或损害，Cointelegraph 概不承担责任。
