尽管比特币（BTC）价格达到三周以来的最高点88,173美元，但Bitfinex上的交易者在4月17日至19日期间减少了超过1亿美元的杠杆多头（看涨）保证金合约仓位。
这种减仓引发了市场猜测，认为比特币大户可能预期价格将出现调整，或者至少对短期进一步上涨缺乏信心。让我们仔细分析这种可能性。
Bitfinex比特币大户仍保持看涨
4月21日，在美国总统特朗普公开讨论更换美联储主席Jerome Powell的可能性后，比特币突破8.6万美元。特朗普批评Powell在放松货币政策方面行动不够迅速。
此外，随着全球贸易战升级，特别是考虑到中美关系的持续不确定性，投资者的避险情绪日益增强。
保证金市场的获利回吐背后的逻辑特别值得关注，因为比特币价格自3月初以来一直维持在9万美元以下，这促使一些投资者质疑比特币能否持续与传统市场脱钩。
标准普尔500指数期货较4月17日收盘价下跌1.1%，而美国政治紧张局势升级进一步削弱了投资者信心。
4月10日至17日期间，Bitfinex上的比特币保证金多头仓位维持在80,400 BTC不变，表明看涨交易者在接近7个月高点时仍保持强烈信心。然而，即使比特币价格重新站上8.3万美元，这些交易者还是选择减少了1,250 BTC（相当于1.06亿美元）的杠杆看涨仓位。
从历史来看，Bitfinex交易者以快速开启或关闭大量比特币保证金仓位而闻名，这表明通常是大户和大型套利交易台在背后推动这些变动。
然而，认为Bitfinex大户已转向看空立场并不准确，因为他们当前的保证金多头总额为79,136 BTC，价值68.6亿美元，而保证金空头仅为326 BTC。
多空仓位间的巨大差异可归因于该平台显著低廉的2%年化利率。相比之下，使用两个月期比特币期货的交易者目前需支付5.7%的年化溢价。
这种差异创造了套利机会，交易者可以在保证金市场开立比特币多头，同时在BTC期货市场卖出等量仓位来获取差价。
比特币价格与Bitfinex杠杆变化并非总是同步
此外，比特币价格并不总是与Bitfinex上的杠杆仓位变化直接相关。例如，在截至3月10日的两周内，大户增加了13,454 BTC的保证金多头，但同期比特币价格从95,930美元下跌至67,076美元。
类似地，在截至2024年12月16日的两周内，保证金多头减少了11,047 BTC，而比特币价格却从96,200美元上涨至106,400美元。
不过，从长期来看，这些成熟投资者展现出了出色的市场择时能力。例如，在2024年12月23日，比特币价格最终跌破5.8万美元，而在此前30天里保证金多头仓位已减少了26%。
这种模式表明，这些交易者通常能获得高额利润，但与普通投资者相比，他们也表现出明显更高的风险承受能力和耐心。
总而言之，1.06亿美元的BTC保证金多头减仓并不足以证明专业交易者正在转向看空。
正如Cointelegraph报道的那样，链上数据显示，尽管比特币价格下跌，但在三月和四月期间，比特币鲸鱼的数量仍在增加，这表明市场出现了积累现象。
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