关键要点：
比特币衍生品指标显示交易者已采取防范措施，但数据显示目前尚未达到恐慌水平。
比特币ETF资金流出和科技板块疲软令市场情绪低迷，投资者对比特币能否守住8.9万信心不足。
周三，据行情数据显示，比特币在前一交易日未能成功收复9.35万后，再次回测8.9万关口。这一走势令交易员感到意外，并导致1.44亿美元杠杆多头仓位被清算。无论本轮调整的驱动因素为何，比特币衍生品市场表现出稳定性，暗示多头格局仍存。
数据显示，周三比特币月度期货溢价维持在较现货高约4%的水平，略低于通常被视为中性的5%。部分分析师认为，当周二比特币跌破8.92万时，该指标曾短暂转为负值，但主流交易所的汇总数据并不支持这一说法。期货合约出现贴水通常意味着空头过度自信。
比特币交易者谨慎应对下行风险，但尚未出现恐慌
为了评估散户是否受到更大影响，有必要观察永续合约。这类合约与现货价格高度联动，但通过资金费率来平衡杠杆。在常规情况下，多头需支付6%至12%的年化费用以维持仓位，而低于该区间则表明市场偏空。
BTC永续期货资金费率周三接近4%，与过去两周的平均水平一致。尽管这一水平仍反映出看跌立场，但没有迹象表明看跌者的恐慌或过度信心。疲软似乎是回顾性的，因为自10月6日达到历史高点以来，比特币一直在走低。
数据显示，过去一周，比特币期权Delta偏斜始终接近11%，表明交易者整体风险预期变化不大。谨慎情绪持续存在，因为认沽（卖出）期权相较于认购（买入）期权溢价依然高于中性水平6%。这说明大户和做市商对于下行风险仍感担忧，不过当前水平距离极端压力还有明显距离。
据统计，连续五个交易日现货比特币ETF净流出也给市场情绪带来压力。已有22.6亿美元从相关产品撤离，使得做市商全天分批卖盘形成持续抛压。不过，这一数额仅占整个比特币ETF市场不到2%。
包括甲骨文（ORCL US）、Ubiquiti（UI US）、Oklo（OKLO US）和Roblox（RBLX US）在内的一些全球最大科技公司在过去30天内下跌了19%或更多。风险规避的转变不仅限于加密货币，还反映了对美国就业市场疲软的担忧。被视为风险较高的部分，尤其是与人工智能基础设施相关的部分，遭受了最严重的损失。
额外的压力来自消费者领域，该领域感受到了美国政府停摆持续到11月12日的影响。零售商塔吉特（TGT US）周三下调了全年利润预期，并警告称，由于可负担性压力持续，假日季节将更加疲软。通胀仍然是一个重要问题，因为它限制了美国联邦储备委员会降低利率的能力。
无论英伟达即将公布的季度业绩如何，一些分析师质疑“英伟达在其自身客户中的某些AI投资的性质”，根据雅虎财经。是什么驱使投资者远离比特币的数字黄金叙事仍不确定，但在这个阶段，BTC重新夺回95000美元的可能性与宏观经济条件的改善密切相关。