要点：
BTC从9万美元下方的关键区间反弹4%，周二表现优于美国股市。
科技股在英伟达关键的第三季度财报发布前下滑，这可能决定AI交易的下一阶段走向。
Coinbase溢价缺口暴跌至负114美元，指向机构需求减弱，这可能使BTC短期内维持区间波动。
BTC周二展现强劲反弹势头，从日内低点8.93万美元上涨4%，最高触及9.37万美元，BTC从9.15万美元至8.84万美元之间的关键订单区块回暖。在风险资产震荡之际，这一反弹使BTC短暂处于跑赢美股的罕见位置。
难得一见的是，BTC引领了整体市场走势。周二股市再次下滑，投资者从科技和AI相关股票撤资。道琼斯指数最大跌幅达1.2%，标普500指数下跌1.1%，纳斯达克暴跌1.5%。英伟达再跌2%，加上本月已下跌的10%，市场密切关注该公司将于周三发布的第三季度财报。
市场波动发生在关键时刻，英伟达的业绩被广泛视为判断AI交易可能出现突破或泡沫检验的重要信号。今年10月，英伟达CEO黄仁勋透露，英伟达已经获得了2025-2026年价值5000亿美元的芯片订单，表明AI热潮仍有上升空间。分析师们认为这些言论表明2026年收入潜力强于预期。
但预期已经降温。英伟达最新季度预计同比收入增长56%至549.2亿美元，这一数字虽然强劲，但远低于其在周期早期实现的三位数增长率。
尽管如此，交易者似乎正在为上行做准备，BTC的反弹表明在可能成为AI和更广泛市场关键财报时刻之前，投机性风险偏好正在回归。
关键BTC指标暗示可能长期横盘整理
尽管BTC的反弹可能提振市场情绪，但链上数据显示这轮复苏可能不如表面看起来那么强劲。CryptoQuant数据指出，Coinbase溢价差在11月17日暴跌至-114.5美元，创下自2月25日以来的最低水平之一。上一次溢价如此剧烈下滑是在2025年2月，当时跌至-138美元，恰逢机构投资者大规模撤资期间。
Coinbase溢价差衡量的是机构和大型投资者偏好的Coinbase平台与散户交易者主导的Binance平台之间的价格差异。在牛市环境下，随着机构需求加速，该溢价通常会转为正值。
然而，严重的负溢价差表明了相反趋势，即当前价格走势可能主要受Binance散户群体推动，而非机构资金。
持续走低的溢价表明当前市场更多受到反应型交易者的影响，这些交易者在上涨行情中迅速追高，而在下跌时更快速地抛售。
本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，读者在做出决定前应自行进行研究。