比特币 (BTC) 机构投资者正在经历一次“信念”考验，因为交易所交易基金（ETF）持仓大幅减少了60亿美元。
要点：
比特币ETF投资者如今面临其持仓整体陷入亏损的风险。
ETF净持仓较历史峰值下跌超过8%，正处于“心理拐点”。
加密行业一位高管称，新的ETF买家即将入场。
BTC价格徘徊于ETF实际价格附近
链上分析平台CryptoQuant最新研究显示，比特币ETF买家正艰难维持市场地位。
自2025年10月美国现货比特币ETF净持仓创下726亿美元的历史高点以来，已出现超60亿美元的资金流出。
同期，BTC价格走势曾创下126200美元的纪录高位，随后的回调令机构投资需求受到严重冲击。
如今，ETF投资者正努力守住86600美元的实际持仓成本 —— 这也是他们建仓的整体价格水平。
“随着价格落在ETF实际价格位置，边际ETF持有人已不再是锁定盈利的卖家，而是决定是否承受回撤或在盈亏持平时离场的投资者，”CryptoQuant撰稿人I. Moreno表示。
“从历史上看，这一区域往往是心理拐点：价格高于实际持仓成本会增强信心并稳定资金流；而长期低于此价则倾向于加速赎回，因为投资者失去了获利缓冲。”
相关图表显示，自10月以来，ETF持仓已下滑8.4%，这本身“标志着自ETF获批以来，这一新兴投资群体首次面临重大压力测试。”
尽管如此，以及同期BTC价格波动，ETF实际价格波动率过去六个月已趋于稳定。
“值得注意的是，尽管累计资金流出现60亿美元（从约726亿美元降至约665亿美元），实际价格仍保持相对稳定并持续走高，”Moreno补充道。
“换句话说，ETF投资者已经承受了不小的压力（持续的资金流出压力表明，这些筹码分布在缺乏坚定信仰的资金手中，多为周期末入场者或试图锁定剩余利润、避免更深亏损的交易者）。”
BitWise高管：ETF需求有望回暖
一月下半月对ETF表现不甚理想。
英国投资公司Farside Investors最新数据显示，自1月16日以来，ETF整体流出主导市场表现。
仅1月26日实现了净流入，金额仅为680万美元，仍有三只ETF产品资金流出。
尽管如此，Bitwise加密资产管理公司欧洲研究主管Andre Dragosch认为，未来潜在新增参与者带来信心。
“美国大型信托公司拥有数万理财顾问，正持续布局比特币ETF。其中一家今天刚刚放行。）他周三在X上发文说道。 “
“你的看涨情绪远远还不够强烈……”
Dragosch表示，该实体名称属于“内部情报”，无法披露。
本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，读者在作出决定前应自行进行研究。尽管我们力求提供准确且及时的信息，但 Cointelegraph 不保证本文所含信息的准确性、完整性或可靠性。本文可能包含具有风险和不确定性的前瞻性陈述。因依赖本文信息而产生的任何损失或损害，Cointelegraph 概不承担责任。
