观点来自：Jupiter Zheng，HashKey Capital Liquid Fund合伙人
每当比特币下跌时，论调总是相同的：它未能作为通胀对冲工具。批评者认为，比特币并不是许多人所宣称的“数字黄金”。
随着黄金创下历史新高，这些批评的声音变得更加响亮。如果比特币真的是一种对冲通胀的工具，他们问，为什么在投资者寻求避险时，比特币并没有上涨呢？
即便在今天这种看似看跌、高通胀的环境下，基本的真理依然成立：比特币确实是对冲通胀的工具——可以说是迄今为止世界上最重要的长期资本保值工具。
稀缺性的力量
比特币有一个硬性上限——2100万枚，预计到2140年才能完全流通。这种内在的稀缺性类似于黄金，而黄金历史上一直是对抗通胀的工具。比特币在多个时期的表现优于黄金，比如在新冠疫情时期，当全球市场充斥着流动性时。
像黄金一样，比特币是长期的对抗通胀工具，而非短期工具。批评者过于关注短期波动，忽视了更广泛的趋势。在长期的货币增发期间，比特币一直作为价值储存工具。
比特币不受任何中央银行或政治家控制。它是一个去中心化的点对点系统，由数学和共识驱动——而非选举周期或政治压力。在津巴布韦或委内瑞拉等国家，政府摧毁了本国货币，比特币提供了一个更为稳定的替代选择。当传统体系的信任度下降时，比特币往往会升值。
共识胜过集中化
比特币的价值不仅仅体现在其价格上——更体现在它的设计上。像美国、欧盟、阿联酋、新加坡和香港等国家和地区已经对比特币制定了先进的法规，但其重要性远超发达经济体。
在富裕国家，通胀只是带来一些不便——比如上涨的食品价格和更贵的鸡蛋。而在经济困境中的国家，通胀往往意味着政治和金融崩溃。比特币提供了一条出路。这不再是理论，而是正在发生的现实。
在2015年希腊危机期间，希腊公民使用比特币绕过了资本管制。在委内瑞拉和阿根廷，国家货币失去大部分价值时，比特币成为了生存工具。人们使用比特币保存财富、接入全球市场，并在去中心化交易所进行交易。
比特币的跨境、抗审查特性至关重要。它不依赖任何单一机构的决定，避免了债务货币化、利率操控以及地缘政治压力。比特币依赖于共识而非命令。
当人们对机构的信任度较低时，共识显得尤为重要。这种不可变性是投资者低估的特性——可能直到他们最需要时才会意识到它的重要性。
便携性是力量
比特币的抗压能力在发达市场同样重要——尤其是在传统体系失败时。银行可能会倒闭，股市可能崩盘，支付处理系统可能离线。而比特币不打烊，它全天候运作，一年365天。
2023年3月，在硅谷银行倒闭期间，比特币上涨了23%，投资者纷纷寻求传统银行体系之外的避险资产。比特币的可用性和独立性成了其优势。
像雷曼兄弟2008年倒闭那样的银行失败，消费者可能需要数月甚至数年才能恢复对资金的访问。比特币如果被保存在自我托管钱包中，始终在你的控制之下——只要你拥有私钥，第三方不需要参与。
像Visa或SWIFT这样的支付网络也可能成为瓶颈——成为黑客攻击的目标，试图破坏全球支付基础设施。而比特币不受这些瓶颈的限制。矿工而非银行进行验证。虽然拥堵可能会减缓交易速度，但扩展解决方案正在发展，以提高速度和降低成本。
比特币的数字性质使其在资本管制、通胀或危机期间尤其有价值。它难以被没收、贬值或冻结——比传统金融体系给予个人更多的自主权。
更为细致的术语：投机性对冲
基于这些特点，比特币无疑是对抗通胀的工具。或许我们需要为比特币在我们金融未来中的核心作用找到一个更合适的术语。
一个更精确的术语可能是“投机性对冲”——它通过稀缺性、共识和去中心化提供长期保护。
然而，采纳率和价格波动仍然是比特币取代黄金成为真正全球通胀对冲工具的障碍。尽管如此，仍然有一些鼓舞人心的迹象。像Strategy、GameStop、Block和MassMutual这样的公司已经将比特币加入其资产负债表，作为一项财务策略——有些估计认为，到2030年，四分之一的标准普尔500公司也将效仿。越来越多的政府正在探索比特币储备。
作为投机性对冲工具，比特币在通胀、货币贬值或系统性不稳定时表现突出。它并非万能，其有效性依赖于用户教育、互联网接入和地缘政治背景。如果完全失去连接——例如在核战争期间——那时会有比通胀更严重的问题。
比特币最好的理解方式是：它是一个财务救生艇。它不是完美的，使用它需要付出努力。它是应对生活未知风险的一个小小准备。但当船开始下沉时，你会希望自己拥有一个。
观点来自：Jupiter Zheng，HashKey Capital Liquid Fund合伙人