关键要点：
比特币链上指标在105,000美元附近汇聚，暗示隐藏的风险区。
高企的未平仓合约使BTC的市场结构面临突发波动的风险。
比特币在周三保持在一个区间环境中，此前在112,000美元至113,000美元之间的需求区进行了短暂的回测。
截至发文时，BTC正试图突破下降阻力趋势线，这可能导致上涨至周一的高点115,700美元。
然而，加密分析师CryptoMe 指出比特币在105,000美元附近存在潜在的隐藏风险区，这一地区在多个链上指标中显得越来越重要。
通过未花费交易输出（UTXO）分析和实现价格模型，分析师概述了在105,000美元至106,000美元区域汇聚的关键指标：
UTXO成本基础直方图显示在105,644美元处有显著的墙，表明在此价格有大量链上积累或实现。
1-3个月持有者的实现价格也在106,000美元附近，反映了中期持有者的平均成本。
短期持有者（STH）的实现价格与105,350美元紧密对齐，显示出持有少于155天的BTC的平均购入成本。
尽管数据指向短期内可能的看跌设置，分析师仍对比特币的中长期持看涨态度。
在105,000美元附近的回测可能被视为短期情景，可能引发剧烈波动，并对衍生品市场中的杠杆交易者构成重大风险。
同样，来自Glassnode的数据表明，比特币在117,000美元以下处于不稳定状态。
根据UTXO实现价格分布（URPD），在117,000美元附近存在显著阻力，634,051枚BTC UTXO在此创建或最后移动。
在该水平以下，出现了一个宽阔的缺口，延伸至108,000美元，在113,000美元处几乎没有支撑。这个缺口表明，如果BTC失去当前价格水平，可能会迅速下行，强化了向105,000美元移动的可能性。
高企的未平仓合约显示比特币价格风险
交易平台Hyblock Capital 指出比特币未平仓合约（OI）仍然高达790亿美元，表明期货市场的投机尚未完全重置。
这使得市场结构持续脆弱，尤其是比特币价格正在自12.3万美元历史高点调整期间。
根据Hyblock，当OI保持在泡沫水平而恐惧与贪婪指数进入“极度贪婪”区域时，历史上往往预示着局部顶部和回调。
这一模式最近在7月16日被观察到，导致BTC从120,000美元崩跌至112,000美元。恐惧与贪婪指数现已重置为中性，但高企的未平仓合约显示出价格不确定性。
同样，比特币研究员Axel Adler Jr.表示，期货市场空头头寸占比在7月29日比特币创下新高后达到-7.5%的峰值。虽然目前该压力有所回落至-5.2%，但结构性风险仍在。
Adler警告称，任何突然的负面催化剂都可能引发多头清算的连锁反应，迅速加剧下行势头。
