以太坊网络的交易量达到一年新高，美国证券交易委员会发布了关于质押的新指导意见。
与此同时，以太坊质押总量也创下历史新高。Dune Analytics数据显示，目前以太坊网络上已有超过3600万枚以太坊（ETH）被质押，占代币总供应量的近30%。
大量代币锁定在智能合约中，表明以太坊持有者正在观望，暂时选择将其ETH变为不可出售以换取质押奖励。
网络活动的增加是由于SEC的指导意见以及额外的委员会声明，称流动质押可能不受证券法的约束；然而，一位委员的评论表明，事情可能并不那么简单。
以太坊流动质押处于“泥淖”之中
周二，SEC的公司财务部发布了“关于某些流动质押活动的声明”。在声明中，该部门定义并解释了其对流动质押的看法。
流动质押是一种质押形式，它发行代表用户质押资产的代币。它允许投资者在赚取质押奖励的同时继续使用去中心化金融（DeFi）协议。
该部门表示，流动质押活动以及“质押收据代币”的发行和销售，只要如SEC声明中所述，不涉及1933年证券法定义的“证券的发行和销售”。
因此，只要“质押收据代币”不构成某种形式的投资合同，发行这些代币的实体无需在SEC注册。
DeFi行业对该最新指引反应积极。
区块链开发公司Alluvial首席执行官Mara Schmiedt此前在接受Cointelegraph采访时表示：“机构现在能够自信地将LST（流动质押代币）集成到其产品当中，这必将带来新的收入来源，拓展客户群体，并促进质押资产的二级市场发展。”
Jito Labs的CEO Lucas Bruder表示，该指导意见“显示了与我们在二月份与他们讨论这一主题时，Crypto Task Force所表现出的对LST技术的同样细致的理解。”
然而，并非所有SEC成员都相信公司财务部做出了正确的决定。
SEC专员Caroline Crenshaw于周三回应称，该部门的声明“在事实假设之上不断堆叠，最终形成一堵缺乏行业现实锚定的摇摇欲坠的事实之墙。”她指出，他们对质押的定义“可能并不符合当前的实际情况。”
Crenshaw表示，该声明的法律结论（即LST不受证券法约束）“仅在这些大量事实假设全部成立的前提下才适用”。
“在任何特定的流动质押活动偏离流动质押声明中列出的众多事实假设的情况下，该活动不在声明的范围内。”
她总结说，该声明仅反映了单一部门的观点，而不是整个委员会，并表示它应该给参与质押的实体“很少的安慰”。
该声明在SEC中并非没有盟友。被称为“加密妈妈”的Hester Peirce——一位多年来一直倡导对加密行业更有利的法规的SEC委员——发布了她自己的声明，称该部门已澄清其观点，“即与协议质押相关的流动质押活动不涉及证券的发行和销售。”
主席Paul Atkins表示这是“在澄清员工对不在SEC管辖范围内的加密资产活动的看法方面迈出的重要一步。”
以太坊崛起，DeFi仍处于法律灰色地带
无论该部门声明的局限性或其潜在结果如何，以太坊生态系统都持乐观态度。
CryptoQuant的匿名作者 Onchainschool 周二发文指出，仅6月上半月，已有超过50万枚 ETH（当时价值约18亿美元）被质押。
“这种增长表明信心上升和流动供应的持续下降，”他们说道。
此外，没有出售历史的区块链地址也在增加，持有近2300万枚ETH（按当前价格约826亿美元）。
尽管如此，DeFi行业的大部分仍建立在以太坊的框架上，仍然缺乏许多司法管辖区的法律承认或监管。
以美国证券交易委员会（SEC）为例，委员会推迟了对 Bitwise 申请将质押功能添加至以太坊交易所交易基金（ETF）的裁决。
CLARITY法案正在国会中推进，该法案将为DeFi行业建立一些法规。该法案将豁免DeFi协议的一些标准，并允许它们推出和销售本地代币。
欧盟的加密资产市场法规不包含DeFi行业的条款；然而，据报道，这将在2026年成为该集团立法者的优先事项。
无论监管何时到来，以太坊等行业核心生态系统正在积极准备。