自1月14日至2月5日比特币下跌35%以来，在过去22天内持续在6万美元至7万美元区间震荡整理。与此同时，多项与BTC采纳相关的指标在交易所交易基金（ETF）、巨鲸、矿工及企业比特币金库等领域出现分化表现。
这些背离反映出在价格波动有限的背景下，资金依旧稳步流入，同时指示出各项信号在整体市场格局中的作用。
比特币ETF资金流持续为负
美国现货比特币ETF的90天滚动平均净流入已降至-21.8亿美元。在过去两年间，该指标仅在两个时期转为负值：一是2025年3月至2025年5月，二是自2025年12月11日启动的当前阶段。两次情形中，比特币随后均进入回调阶段。
当滚动均值转为负值时，意味着资金流出的速度在更长周期内超过流入。这会降低买盘压力，削弱整体需求，并导致价格上涨难度加大。
若该指标重新回到零以上且出现持续流入，或将标志机构投资者的回归。持续正值通常与BTC更为强劲的价格走势相契合，同时市场流动性亦有所改善。
BTC巨鲸增持与主导趋势对比
CryptoQuant的数据显示，巨鲸总持仓量的一年变化及其365天移动平均线。从2023年6月至11月，持有1000枚至10000枚比特币的地址增持了超过200000枚比特币，当时价格在2.5万美元至3万美元区间波动。
当一年期净增量突破其365天均值时，表明巨鲸的增持速度已超过长期趋势。2023年该信号出现时正值横盘整理期的供应被吸收，最终带动BTC开启看涨行情。
因此，一旦一年净变动持续站稳于其移动平均线（365日SMA）之上，或将预示BTC新一轮看涨趋势的开启，显示大仓位买盘重现。
哈希率与基础设施信号
比特币30天均值哈希率近日保持在0.99 ZH/s附近，低于2025年11月创下的1.10 ZH/s高点。近期哈希率和价格均有所回落。
哈希率衡量网络安全所需的算力水平，并反映出矿工对硬件和能源的投资力度。若价格整理期间哈希率上升，表明基础设施扩展独立于短线价格涨幅而进行。
如果哈希率上行而价格维持横盘，显示矿工对比特币的长期投入更为坚定。若哈希率领先价格持续背离，则预示矿业板块信心增强。
同样，矿工经营状况也需改善。若哈希价格趋稳且矿工抛售压力下降，说明算力增长面临更健康的收入环境，而不是利润收紧带来的结果。
企业BTC金库集中度降温
来自比特币金库数据网的最新报告显示，今年1月企业金库新增约43200枚比特币，Strategy单一公司贡献约40150枚。
从更长期的角度看，图表显示Strategy自2024年底以来企业加仓明显趋缓。其月度增持最高曾达2024年11月的148000枚和2025年7月的87000枚比特币。
最新月度数据已大幅走低，而过去30天的增量仅占目前上市公司总持仓量113万枚比特币的一小部分。
最新月度净增量约相当于上市公司总持币量的0.1%增速。当前步伐反映企业储备扩张更趋稳定，未见提速。
对比特币价格而言，更大范围且加速流入的企业金库有助于更有效消化流通供应。反观增幅放缓则显示企业多以持有为主，新增需求有限。
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