观点：5个原因解释为什么2023年将是全球市场艰难的一年

那些发布警告的人很少受欢迎。当卡珊德拉告诉特洛伊人同胞提防希腊人和他们的木马时，她并没有给自己带来任何好处。但是，随着金融市场面临前所未有的动荡，认真审视经济现实是很重要的。

分析人士一致认为，市场面临严重阻力。国际货币基金组织预测，到2023年，世界经济的三分之一将陷入衰退。能源需求旺盛而供应短缺，价格高涨，新兴经济体正在摇摇欲坠的情况下走出疫情。

有五个基本且相互关联的问题将给2023年的资产市场带来麻烦。人们认识到，在不确定的环境中，投资者没有明确的选择。每一个决定都需要权衡。

净能源短缺

如果地缘政治和经济格局不发生重大变化，化石燃料短缺的问题很可能会持续到明年冬天。

俄罗斯的石油供应因与乌克兰战争有关的制裁而大幅减少，而欧洲的能源架构则因一次爆炸摧毁了部分北溪1(Nord Stream 1)天然气管道而遭受了无法弥补的损害。这是不可挽回的，因为新的基础设施建设需要时间和金钱，而ESG的要求使得能源公司很难证明大规模化石燃料项目的合理性。

与此同时，一旦中国走出新冠疫情导致的经济放缓，本已强劲的需求只会进一步增加。可再生能源和电动汽车的创纪录增长起到了作用。但也有限制。可再生能源需要锂、钴、铬和铝等难以获得的元素。核能将缓解压力，但新核电站需要数年时间才能上线，而且获得公众支持可能很困难。

制造业回流

疫情和俄罗斯入侵乌克兰所带来的供应链冲击，引发了主要经济体对生产回流的渴望。虽然这可能长期推动国内增长，但回流需要投资、时间和成熟的劳动力。

在中短期内，工作岗位从低成本离岸地点回流，将助长高收入国家的通胀，因为它推高了专业技术人才的工资，降低了企业利润率。

向商品驱动型经济转型

引发回流趋势的同样的破坏，也促使各国在其境内或盟友国境内寻求更安全、更环保的原材料供应链。

近年来，关键稀土的开采已经外包给了拥有大量廉价劳动力和宽松税收法规的国家。随着这些流程转移到高税收和高工资的司法管辖区，原材料的采购将需要重新规划。在一些国家，这将导致勘探投资的增加。在那些无法在国内采购大宗商品的国家，这可能会导致贸易联盟的转变。

我们可以预期，这样的联盟将反映出地缘政治从单极世界秩序向多极世界秩序的转变（下文将详细介绍）。例如，亚太地区的许多国家将更有可能优先考虑中国的议程，而不是美国的议程，这对美国获得现在来自亚洲的商品产生影响。

持续的通货膨胀

考虑到这些压力，通胀不太可能很快放缓。这对中央银行和他们最喜欢的控制价格的工具——利率——构成了巨大的挑战。更高的借贷成本的力量将是有限的，现在我们已进入长期通胀时代，全球化解体导致供需失衡。

2002-2022年消费者物价指数(CPI) 12个月百分比变化来源：美国劳工统计局

过去的通胀周期都是在价格升至无法承受的水平时结束的，引发了需求的崩溃(需求破坏)。当涉及到可自由支配的购买时，这个过程不复杂，但当涉及到能源和食品等必需品时，这个过程就有问题了。由于消费者和企业别无选择，只能支付更高的成本，因此缓解上行压力的空间有限，特别是在许多国家对消费者购买这些必需品进行补贴的情况下。

关键机构和系统的去中心化加速

这种根本转变是由两个因素驱动的。首先，供应链断裂、货币政策收紧和冲突引发了地缘政治世界秩序的重新调整。第二，新冠疫情应对混乱、经济困境和泛滥的错误信息导致全球对机构的信任削弱。

第一点很关键：曾经视美国为意见领袖和秩序执行者的国家正在质疑这种结盟，并以地区关系填补这一空白。

与此同时，对机构的不信任正在飙升。皮尤研究中心的一项调查发现，美国人越来越怀疑银行、国会、大企业和医疗保健系统——甚至相互猜疑。荷兰、法国、德国和加拿大等国不断升级的抗议活动表明，这是一个全球现象。

这种不满情绪也促使极右翼民粹主义候选人的崛起，最近，乔治亚·梅洛尼(Georgia Meloni)当选意大利总理。

同样，它也激起了人们对获得服务的其他方式越来越多的兴趣。疫情期间，家庭教育激增。然后是Web3，旨在提供传统系统的替代方案。以比特币社区的牛肉倡议(Beef Initiative)为例，该倡议旨在将消费者与当地农场主联系起来。

历史上，极端中心化时期之后是去中心化的浪潮。想想罗马帝国分裂为地方封地，18世纪和19世纪初接连发生的革命，以及20世纪西方反托拉斯法的兴起。所有人都看到了整体结构分裂为各个部分。然后，缓慢的中心化进程又开始了。

今天的转变正因革命性的技术而加速。虽然这一过程并不新鲜，但它对市场和社会都是颠覆性的。毕竟，市场的繁荣依赖于计算结果的能力。当消费者行为的基础正在经历阶段性转变时，这一点越来越难做到。