12 月以来，以太坊价格持续承压，累计跌幅接近 14%，市场情绪明显转弱。截至目前，ETH 已从月内高点约 3432 美元回落至 3000 美元下方，较历史高点 4946 美元回撤幅度接近 40%。价格走弱的同时，以太坊现货 ETF 出现大规模资金外流，成为压制行情的重要因素。

数据显示，12 月美国九只以太坊现货 ETF 净流出约 5.45 亿美元，延续了 11 月高达 14.2 亿美元的流出趋势。机构资金撤离削弱了市场信心，也进一步影响了散户情绪。在衍生品市场，以太坊期货未平仓合约维持在 350 亿至 400 亿美元区间，明显低于年内高点，反映出投机资金参与度下降。

宏观环境同样不利。美联储偏鹰立场推高避险情绪，资金从高风险资产中流出。加密货币恐惧与贪婪指数长期处于 20 附近，显示市场处于极度恐慌状态，短期内难以形成有效反弹。

从技术面看，以太坊日线图正在构建典型的看跌三角旗形，这通常被视为下跌延续信号。同时，50 日均线下穿 200 日均线，形成“死亡交叉”，进一步强化空头趋势。价格运行在主要均线下方，说明买盘力量仍然不足。

若该形态得到确认，以太坊价格可能回测 2622 美元一线支撑；反之，若 ETH 有效突破 3100 美元的关键阻力位，看跌结构将被破坏，短期反弹空间才有望打开。当前阶段，ETF 资金流向与技术形态仍是判断以太坊走势的核心变量。