要点摘要：

  • SEC对现货XRP ETF的决定可能引发显著的上涨行情。

  • 当前22亿美元的XRP期货头寸暗示机构投资者需求正在增长。

XRP(支持者期盼的两大最具看涨效应的事件已在2025年相继发生，但XRP表现仍持续落后于整体加密货币市场。3月6日，XRP被列为美国"数字资产储备"的候选名单，而Ripple Labs则于5月8日与美国证券交易委员会(SEC)达成了持续多年的诉讼和解。

XRP/USD(蓝色)与加密市场总市值对比。来源：TradingView / Cointelegraph

截至5月22日的三个月内，XRP下跌了6%，而同期整体加密市场总市值则上涨了10%。交易者仍对XRP可能实现45%的涨幅至3.50美元保持信心，衍生品指标也显示市场信心正在增强。

潜在的现货XRP ETF上市前杠杆使用激增

主要交易所的XRP期货总未平仓合约在5月22日飙升至9.23亿枚XRP，较两周前增长31%。期货市场中22亿美元的头寸表明交易者兴趣显著增加，但这并非必然看涨，因为这些工具同样可用于做空XRP价格。

主要交易所XRP期货未平仓合约，XRP。来源：CoinGlass

部分市场分析师认为，杠杆化XRP头寸需求的增长表明机构兴趣正在提升，尤其是在多家发行机构申请美国现货XRP交易所交易基金(ETF)上市的背景下。然而，美国SEC的最终决定预计将在10月份揭晓。

看涨杠杆XRP的过度需求导致资金费率呈正值，这意味着多头(买家)需要支付持仓成本。由于加密货币交易者普遍持乐观态度，中性市场中的年化资金费率通常为7%至14%，而在市场恐慌性追高期间，该指标可能超过50%。

XRP期货年化资金费率。来源：Laevitas.ch

年化资金费率在5月22日攀升至19%，接近六个月来的最高水平。然而，当前的乐观情绪水平远低于2024年12月4日录得的100%年化资金费率，当时XRP曾在7天内从1.33美元飙升至2.90美元。目前的水平并非看跌信号，反而为XRP期货市场的看涨布局预留了充足空间。

有利的监管环境为新合作伙伴关系和收购开辟道路

XRP价格上涨有限的部分原因可归因于美国参议员、参议院银行业数字资产小组委员会主席辛西娅·卢米斯多次拒绝与瑞波公司代表会面。瑞波公司CEO布拉德·加林豪斯在5月19日呼吁这位立法者"重新考虑并成为所有加密货币的领导者"，并讨论"如何使美国成为世界加密货币之都"。

实际上，没有任何因素能阻止XRP达到3.50美元甚至更高水平，因为Ripple Labs不再面临监管机构的直接威胁，这为建立合作伙伴关系和实施收购策略创造了有利条件。从历史表现来看，XRP在此类公告发布后通常反应积极，而当前22亿美元的期货未平仓合约可能有助于推动XRP价格突破目前3.25美元的历史最高点。

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