周四，美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布，其注册期货交易所将首次开始交易比特币和以太坊的现货产品。
以下是进入2026年之际，这对这两大加密货币来说为何意义重大的三个理由。
关键要点：
CFTC监管赋予比特币和以太坊类黄金的合法性，为更大规模的机构资金流入打开大门。
受监管的美国交易将提升流动性、降低波动性，并把加密活动重新拉回本土。
比特币（BTC）和以太坊（ETH）可按黄金路径扩张
对于CFTC此次决定，最强的历史类比之一来自黄金市场。
20世纪70年代，黄金在受监管的美国期货交易所正式开放交易，这一转变将其从一个碎片化的场外商品，变为全球认可的投资资产。
流动性在COMEX集中，机构首次进入，透明的价格发现为长期资本流动奠定了基础。
自在COMEX首秀以来，现货黄金价格上涨4,000%，说明监管明晰如何重塑一种资产的市场轨迹。
CFTC最新公告将比特币和以太坊纳入类似的商品框架，从而移除了美国证券交易委员会（SEC）以发行人为中心的要求。
这也填补了一个长期存在的缺口：美国交易者可以在Coinbase和Kraken等平台接触加密资产，但缺乏受监管的现货杠杆、深度流动性工具或交易所层级的保护。
这种缺失迫使流动性外流。最新的2025年数据表明，币安占据了约41.1%的全球现货活动，远超美国本土平台。
如今国内受监管的现货市场获批，比特币和以太坊获得了同样的结构性基础，这曾帮助黄金从小众对冲工具成长为成熟的全球交易资产类别。
CFTC提升BTC、ETH的机构曝光率
此前观望的养老金、银行和对冲基金，现在可以将比特币和以太坊视同其他获CFTC认可的商品，享有标准化规则、监控与托管要求。
据Coinbase与EY-Parthenon在1月开展的联合调查显示，86%的机构投资者已拥有或计划获得加密资产敞口，且随着美国监管改善，多数在2024年提高了配置。
大多数人还更倾向于通过受监管的投资渠道，如商品交易所或ETF，而不是离岸场所来访问加密货币。
在CFTC决定之后，机构现在可以通过受监管的交易所、审计托管和监督定价来访问比特币和以太坊，为更强大、更持久的主流采用奠定了基础。
比特币、以太坊可能看到更好的流动性增长
历史证据表明，商品在受监管的交易场所首次亮相后迅速扩展。
一个例子是1983年WTI原油期货的推出，其交易量从第一个月的仅3000份合约爆发到一年内每月超过10万份合约，然后到20世纪80年代末每月超过200万份合约。
今天，WTI经常超过每日百万份合约的交易量，证明了监管如何促进巨大的市场增长。
比特币和以太坊可以见证类似的流动性提升，CFTC批准的现货交易可能吸引更多的美国交易者和做市商，从而增加订单簿深度并减少价差。
美国本土的深度流动性和强劲的交易量也可以随着时间的推移减少波动性，因为大额买卖订单更容易被吸收。
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