美国长期与短期国债收益率之间的利差扩大至自2021年以来的最高水平，这一信号表明2026年比特币（BTC）市场可能面临困境。
要点：
利差扩大意味着长期收益率上升，这可能对比特币形成压力。
日本长期国债的抛售推动了利差扩大的趋势，并带动美国收益率走高。
收益率利差走高或损及股市和比特币
如果Nedgroup Investments固定收益主管David Roberts对全球股市的分析属实，当前比特币市场前景正变得愈发看跌。
Roberts 对彭博社表示，由于“收益率持续上行”，股市或将遭遇打击。他称，压力集中在长期收益率，尤其在日本表现突出。
本周，日本30年期国债收益率升至创纪录的3.92%，与两年期国债的利差扩大至220个基点至325个基点。
Allspring Global Investments高级投资组合经理Lauren van Biljon表示，在日本首相高市早苗承诺增加支出的背景下，该利差仍可能再扩大75至100个基点。
美国30年期国债收益率与日本近似，表明未来几周或几个月内也将同步走高。
通常情况下，收益率走高会降低持有无收益资产如股市的机会成本，从而提升比特币这类“高贝塔”风险资产同步下跌的可能性。
这一判断与所谓的四年周期理论一致，该理论预计比特币价格将在2026年底落于4万美元至5万美元区间。
比特币能否追赶黄金的“历史性超额收益”？
彭博社分析师Mike McGlone指出，黄金跑赢表现，正成为比特币面临的又一阻力。
McGlone在周五的推文中表示，黄金正在进行“历史性超额收益捕获”，在长期美债收益率升高与传统抗通胀资产需求高涨的背景下，吸引了越来越多的资金流入黄金。
在此背景下，如果投资者继续偏好低波动的价值储备资产而非高贝塔风险资产，比特币重回10万美元关键心理关口的难度将进一步加大。
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