2025年11月1日，全球瞩目的中美贸易关系迎来历史性突破：白宫宣布美国总统特朗普和中国达成贸易和经济协议，双方同意暂停今年以来扰乱全球市场的几项关税。这一重磅消息，为全球经济注入了急需的稳定性和确定性。然而，令人意外的是，通常对地缘政治和宏观经济信号反应剧烈的比特币，价格却波澜不惊，涨幅不到1%。这与10月份特朗普宣布对加密货币加征关税引发200亿美元抛售潮的剧烈波动形成鲜明对比。比特币的平静反应背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑？是宏观敏感度的丧失，还是所有权结构正在发生更深层次的变革？
一、中美贸易战“休战”：历史性协议注入全球稳定性
11月1日，中美双方在韩国举行的会谈期间最终敲定贸易和经济协议，达成多项重要共识。
关税暂停与调整： 中国将暂停对稀土元素实施新的出口管制，并发放稀土元素运输的通用许可证。北京方面也承诺限制对美国的芬太尼出口，并暂停自3月4日以来征收的所有报复性关税。作为交换，华盛顿将对中国商品征收10%的关税，并将现有的关税豁免延长至2026年11月。
白宫表态： 白宫表示：“这是一场巨大的胜利，它既维护了美国的经济实力和国家安全，又将美国工人、农民和家庭放在了首位。”
宏观影响： 宏观经济研究公司Kobeissi Letter将该协议描述为多年来美中贸易关系最实质的解冻，并指出该协议有可能缓解全球供应链的压力。
二、比特币的“平静”反应：所有权结构深层变化
尽管中美达成历史性协议，但比特币的反应却显得异常平静，这引发了业内分析师的深层思考。
宏观敏感度丧失？ 比特币通常会对地缘政治和宏观经济信号做出反应，但在消息传出后的24小时内涨幅不大，不到1%。
所有权结构变化： 业内分析师表示，这次价格反应平淡反映出比特币所有权结构发生了更深层的变化，而不是宏观敏感度的丧失。
老持有者加速抛售： 比特币链上分析师James Check观察到，与先前的周期相比，老持有者抛售比特币的速度正在加快。他指出，比特币的抛售压力依然庞大，目前待售比特币的平均持有时间约为100天，较前一期30天的平均水准大幅上升。
权力更迭： Check解释说，这种转变标志着市场正在经历一个过渡时期，长期持有者正在将他们的持股出售给有耐心、资金雄厚的新进入者。“我们正在见证一场权力更迭，从早期冒险的元老级人物，过渡到喜欢更平静环境的新一代传统金融买家。”
三、市场流动性与美股财报季：短期波动与长期趋势
当前市场流动性状况和美股财报季，也对加密货币市场产生影响。
流动性对比： Deribit亚太商务负责人Lin Chen发文表示，当下市场流动性对比“1011”暴跌前，还差15%-20%。美股又是跌宕起伏的财报季，所以资金大多被吸走了。
美股影响： Lin Chen认为，只要美股稳住，等流动性蔓延过来，年底还是有行情的；但近期很难拉，波动率也不低。
技术指标分析： Tom Lee旗下基金分析师Mark Newton表示，不同意目前社区“使用技术指标来论证加密货币已经见顶”的论调。他指出，艾略特波浪结构尚未给出任何见顶迹象，每月DeMark信号尚未到位，中期趋势尚未被打破，市场情绪远未达到通常标志着加密货币市场出现有意义高峰的水平。知名分析师PlanB表示，比特币月线RSI为66，走势稳健向上。
四、比特币的长期基本面：成熟度与机构化
尽管比特币价格短期疲软，专家们仍然坚持认为其长期基本面完好无损。
资产成熟度： 他们认为，当前的轮动标志着比特币资产成熟度的自然演变——经验丰富的交易者退出市场，传统金融开始发挥作用。
机构化进程： 随着华尔街巨头如贝莱德等推出比特币现货ETF，比特币正加速融入主流金融系统，成为机构投资者资产配置的重要组成部分。
结语：
中美贸易战的“休战”，为全球经济带来了积极信号，但比特币价格的平静反应，却揭示了其所有权结构正在发生更深层次的变革。从早期冒险的元老级人物，到有耐心、资金雄厚的新一代传统金融买家，比特币的权力正在更迭。尽管短期内市场流动性受美股财报季影响，但比特币的长期基本面依然稳健。这场由华尔街“搬家”引发的Web3格局重塑，预示着比特币正加速走向成熟和机构化，其未来走势值得持续关注。
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