波士顿证券型通证交易所（BSTX）仍在等待美国证券交易委员会（SEC）的批准。分别于10月11日申报、2月19日提交、3月6日公布的第二修正案明确指出，证券型通证在界定所有权方面没有任何作用。

BSTX是Box Digital Markets和Overstock的区块链部门tZero共同拥有的一个拟议中的交易平台。据其网站介绍，该平台的目标是成为“世界上第一家受监管的交易证券型通证的交易所”。

申报文件中的内容称证券型通证不会对所有权有任何影响，这招致了业内人士的批评。

区块链作为“辅助记录工具”

该提案详细说明了交易所列出的每种证券将如何与以太坊上发布的ERC-20证券型通证配对。在该交易所进行交易时还需要一个以太坊钱包，其地址需要被交易所列入“白名单”。

这对BSTX里上市的证券的实际所有权和清算没有影响。该提案显示，BSTX所尝试发行普通的全国市场服务证券，这些证券由美国存管信托公司保管，并通过美国国家证券清算公司进行清算。上述两家机构也被纽交所等传统交易所所使用。

以太坊区块链将作为一个“辅助记录保存机制”，而BSTX要求其用户在每个美国交易日结束时在该区块链上注册生成的证券余额。

在解释添加证券型通证的好处时，Box形容其执行本质上只有教育用途。该公司写道：

“交易所认为，推广智能合约的功能[……]将使市场参与者能够观察并提高他们对区块链技术的能力和潜在好处的熟悉程度[……]”

该文件称，公众兴趣按预期增长可能会为区块链在证券市场的更多实际用途铺平道路。

传统机构的严厉批评

SEC为了征求其他业内人士的意见而公布了该文件。2月25日，纽约市律师事务所PKA Law代表一位匿名客户提交了如下评论。

该公司要求就与证券型通证使用有关的若干方面作出澄清，包括其结算、报告、做市等等。

律师们辩称，目前尚不清楚如何核实证券型通证的所有权，尤其是在遵守KYC政策和反洗钱法律方面。

信中分析了该区块链集成的工作原理，并指出所有权的潜在差异，可能会引入额外的报告要求。该律师事务所的结论是：

“因此，目前尚不清楚辅助记录保存服务将提供什么样的效率或用途，或者‘钱包管理器’为何会改善当前的市场结构，而不是使其复杂化。”

该律所表示，BSTX的文件“在市场参与者中传播得很少”，并另外强调了“（作为）唯一一种已知的证券型通证类型之一”的tZero与BSTX之间的联系，并敦促SEC对这种关系进行更详细的研究。

这些言论表明，一些传统市场参与者对证券型通证概念持不以为然的态度。

看来BSTX前面的路还很长。即使它获得了SEC的批准，该交易所可能也会发现很难根除该律所所称的“非常高效的全球市场”。