关键要点：
强劲的ETF资金流入和所有比特币投资者群体的持续积累表明，本轮上涨行情刚刚开始。
现货比特币ETF一周内净流入22亿美元，创下历史第二高。
罕见的积累圆筒形态显示本周期比特币目标价为45万-50万美元。
比特币（BTC）在周四交易剧烈波动，美联储主席Jerome Powell于2025年堪萨斯城社区银行研究会议发言前，市场情绪陷入不确定。
不过，分析师表示，除宏观因素外，链上和技术面指标均显示比特币“超级周期”才刚刚开始。
现货ETF流入带来“持久顺风”
比特币自10.8万美元低点反弹后，展现出强劲的多头动能。累计上涨超16%，并于周日创下历史新高，突破12.6万美元。
据Glassnode数据显示，现货比特币ETF投资者的强劲需求推动了比特币的反弹，上周录得22亿美元净流入。
链上数据提供方在最新的《Week On-chain》报告中指出：
“这种重新的机构参与吸收了可用的现货供应并加强了整体市场流动性。”
这些资金流入与2024年11月6日至12月16日期间类似，当时吸引了57亿美元资金，并推动比特币从6.7万美元上涨至10.8万美元，涨幅达60%。
现货ETF的创纪录资金流入显示出强劲的机构需求，而季节性因素也助推了当前的看涨氛围。
Glassnode表示，历史上第四季度一直是比特币表现最强的季度，“通常与风险偏好回升和投资组合再平衡同步”，并补充：
“10月和11月的持续ETF流入可能提供持久的顺风，增强信心并支持价格到年底。”
“更具内生性”的比特币积累
支撑风险偏好的还有比特币鲸鱼，他们在价格上涨阶段仍在持续增持。据Glassnode数据显示，比特币积累趋势得分（Accumulation Trend Score, ATS）正接近1（见下图），表明大户投资者正积极积累。
该指标反映链上主动积累比特币实体的相对规模。
这一变化与7月观察到的积累模式相似，当时比特币从6月低于10万美元的水平上涨至8月14日的前高点12.45万美元。
此外，过去数周，持有10枚至1000枚比特币的小型至中型实体的买入力度也在持续回升。
Glassnode补充道：
“中层持有者之间的一致性指向一个更有机的积累阶段，为正在进行的反弹增加结构深度和弹性。”
一张比特币价格图指向50万美元
比特币价格走势在月线级别形成了一种少见但可靠的形态，即Jesse Livermore积累圆筒形态。据分析师Merlijn The Trader认为，这显示比特币超级周期正在“展开”。
Jesse Livermore积累圆筒形态是一种技术分析形态，资产价格在窄幅区间震荡，形成“圆筒”结构，意味着强势资金在突破前持续积累。
Merlijn The Trader指出，比特币/美元目前正进入“第8阶段，即垂直疯狂阶段”，如图所示。
第7阶段积累结束后，比特币有望进入第8和第9阶段，价格目标分别为45万美元和50万美元。
该分析师表示：“比特币的超级周期正在展开。”
分析师Bitcoinsensus同样指出，比特币正在重演过去两年第四季度的走势，比特币/美元每次都突破扩张三角形形态，引发大幅拉升。
“我们是否即将看到另一个垂直阶段？”
$BTC CYCLE REPEATING? Q4 setup loading… 🚀
— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) October 9, 2025
📈 Q4 2023: Megaphone breakout led to massive rally
📊 Q4 2024: Falling wedge breakout = explosive move
🔍 Now in Q4 2025: Megaphone breakout + trendline support holding
Are we about to see another vertical leg?#Bitcoin #Crypto pic.twitter.com/ki9t9UsAM1
据Cointelegraph报道，多重因素表明比特币仍有上涨空间，杯柄形态预示比特币价格或将升至30万美元。