根据彭博分析师Eric Balchunas的说法，做空以太坊已成为2025年迄今为止表现最佳的交易所交易基金（ETF）策略。
两只专门2倍杠杆做空以太坊（ETH）的ETF在Bloomberg Intelligence的年度表现最佳基金排名中分别获得第一名和第二名。Balchunas在其X平台的帖子中指出。
根据Bloomberg Intelligence的数据，截至当前，ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) 和 T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) 的涨幅分别达到了约247%和219%。
这种状况对以太坊而言堪称“残酷”，Balchunas表示。根据Cointelegraph的市场数据，截至4月11日，以太坊今年至今已下跌约54%。
这两款ETF通过使用金融衍生品以双倍波动率反向追踪以太坊的表现。然而，杠杆ETF并不总是能够精准地追踪其基础资产的表现。
来源: Eric Balchunas
收入表现疲弱
根据DeFiLlama的数据，以太坊（Ethereum）目前锁仓总价值（TVL）约为460亿美元，仍是最受欢迎的区块链网络。
然而，自2024年3月以太坊推出旨在降低用户成本的Dencun升级以来，其原生代币表现一直低迷。该升级使网络手续费收入骤降约95%。
由于难以从第二层（L2）扩容链获得收益，该升级持续压制着网络收入。目前越来越多在以太坊上完成结算的交易都是通过这些L2链进行的。
“以太坊的未来将取决于它作为L2数据可用性引擎的有效性。” Threading on the Edge通讯作者arndxt在3月份的X平台帖子中指出。
以太坊的TVL。来源: DeFiLlama
根据区块链浏览器Etherscan的数据，在截至3月30日的一周内，以太坊仅从其L2链（如Arbitrum和Base）的交易中获得3.18 ETH的收入。
The DeFi Report创始人Michael Nadeau在X平台上发文称，要想让以太坊的手续费收入恢复到Dencun升级前的峰值水平，L2的交易量需要增长超过2.2万倍。
同时，资产管理公司VanEck在4月的一份报告中指出，包括以太坊和索拉纳（Solana）在内的智能合约平台在2025年第一季度的使用率全面下滑。
活动减少反映了市场情绪降温，因为交易者正在为美国总统特朗普的全面关税政策和即将到来的贸易战做准备。