市场动态：RWA加速上链，规模快速扩張
据Bitwise报告显示，2025年上半年RWA代币化市场规模由年初的77.5亿美元增长至128.3亿美元，涨幅高达65%以上。同样，Binance研究指出，RWA领域从年初的86亿美元飙升至当前230亿美元，增长率超过260%。其中，美国国债与私募信贷占比高达92%，推动力主要来自BlackRock BUIDL代币化国债基金。
同时，行业报告亦指出，截至2025年6月，RWA代币化资产总额已突破240亿美元，较去年年底的152亿美元大增85%，表明该领域已从萌芽阶段进入规模化应用阶段。
制度背景：监管逐步明朗，推动RWA上链实践
在政策方面，美国推动“Project Crypto”，为代币化资产提供明确监管方向，缓和了此前的监管压力。此外，《Genius Act》等法规强调了稳定币与金融创新的合法地位，为相关资产上链创造更好环境。在投资银行与资产管理层面，高盛与BNY Mellon已合作将货币市场基金代币化，与BlackRock、Fidelity等机构合作推出链上产品，初步实现合规性与创新的结合。
应用落地：从房地产到私募资本的多元拓展
多个案例展示RWA代币化的落地方向。Elevated Returns在2018年便率先将科罗拉多Aspen St. Regis度假村代币化，通过发行AspenCoin实现了 fractional ownership（分割所有权）。Redbelly Network正在推进私募股权、租赁收益与碳信用等资产的代币化，合作伙伴包括Liquidise和CarbonHood，规模分别达到数亿美元到数十亿美元。
机遇与挑战并存
机遇
流动性提升：实物资产上链后可实现分割持有与即时交易，降低投资者参与门槛。根据预估，到2030年代币化资产市值或达万亿美元级别，未来可进入“万亿时代”。
多样化资产类型：不仅限于房地产、债券，也扩展至艺术品、碳信用等领域，投资路径更丰富。
提升市场透明度与效率：链上记录与智能合约自动执行减少中介环节，提升合规性与信任度。
挑战
监管标准尚未统一：各地监管框架不一，如印度、欧盟、中国等地在起步阶段仍缺乏统一规范。
技术与信任基础仍需完善：资产上链依赖预言机和链下桥接，若链下数据不准确或预言机延迟，可能引发安全与估值风险 。
传统投资者接纳度有限：部分传统机构和经纪平台对股票代币化持保留观点，担忧法律保护与投资安全性 。
总结
实物资产代币化正在从理念走向实操，由房地产、政府债券延伸至私募基金与艺术品，上链规模迅速扩大，市场资本快速涌入。Regulatory clarity—尤其是政策利好与大机构参与—正稳步为RWA落地构建基础。然而，法规滞后、技术挑战与认知门槛仍需突破。未来，随着合规路径明晰和技术成熟，实物资产Tokenization将可能成为推动金融参与平等、效率提升与资本融合的关键推手。