以太坊已触及通常与大规模抛售相关的区间，MVRV Z-Score 回归为-0.42。不过，分析师对于以太坊价格是否即将见底分歧明显。
MVRV Z-Score 是衡量加密资产是否被高估或低估的指标，通过比较其市值与已实现价值来判断。已实现价值反映了以太坊按上一次成交价格计算的总价值。
该指标用于识别当市值明显高于或低于已实现价值时，市场的狂热或清算阶段。
CryptoQuant 分析师、Alphractal 创始人兼 CEO Joao Wedson 表示，该分数“显示以太坊的确正在经历明显的清算过程。”
不过，该分析师指出，目前的数据“与2018年和2022年熊市主要底部出现时的强度不可同日而语。”
Wedson 称，历史最低值为-0.76，出现在2018年12月。
以太坊价格仍有下行空间
分析师警告，短期内在出现实质性回暖前，价格或仍面临进一步下行风险。
“市场已承压，但历史数据显示，在结构性底部最终形成之前，价格仍有进一步下跌的空间，”他说。
过去两周，以太币价格已下跌30%，上周五创下熊市低点1825美元，后于周一小幅回暖至2100美元。
HashKey Group 高级研究员孙思远在接受 Cointelegraph 采访时表示，历史上以太坊 MVRV Z-Score“一直是追踪后续市场变化的高度可靠指标，尤其在多个周期中识别底部区域方面表现突出。”
“从链上活动、协议演进以及长期生态结构来看，以太坊基本面并未出现实质性恶化。相反，多个关键维度还在持续改善。”他说。
他补充道，只要当前下跌的主要驱动因素仍在，认为以太坊已完成筑底为时尚早。
“鉴于即将到来的四月报税季可能带来的流动性约束，价格进一步下行的可能性依然是主要因素。”
以太坊“买入恐慌”窗口之一
其他市场观察者如 MN Fund 创始人 Michaël van de Poppe 则相对乐观，表示，“我认为这正是关注以太坊的重大机会。”
“核心原因在于当前价格与‘公平价格’之间存在巨大差距，”他提到 MVRV 比率时说。
目前以太坊的低估程度与2025年4月暴跌、2022年6月 Terra/Luna 崩盘后探底、2020年3月新冠下跌和2018年12月熊市底部时相当。
“所有这些情形，都为这一资产带来了极佳的买入机会。”
加密交易平台 Bitrue 首席研究员 Andri Fauzan Adziima 向 Cointelegraph 表示，负值 MVRV 区间“在过往周期中多次先于强劲回暖。”
“以太坊全网指标依然坚挺，一旦投机盘完全清洗后，便是理想的长期配置时点，”他说。
“当前虽是残酷清算，但从历史来看，这恰属以太坊最优质的‘买入恐慌’窗口之一。”
