关键要点：
由于链上活动减弱和杠杆需求低迷，SOL难以维持在200美元。
现货ETF的批准和机构支持可能会提振SOL，但当前基本面表明上涨潜力有限。
过去六周，索拉纳原生代币SOL屡次未能站稳200美元，令交易者对其上涨受限的原因产生质疑。在以太坊（ETH）和BNB（BNB）近期创下历史新高的背景下，这种担忧更加突出。
如果美国批准索拉纳现货型ETF，并且有企业计划将SOL纳入公司储备策略，这或将推动SOL突破250美元。但只有三大关键条件全部满足，SOL才有望持续上涨
链上与期货数据低迷令投资者保持谨慎
要重振SOL买家的信心，索拉纳链上的活动必须增强。网络手续费较前一周下降17%，交易数量则减少了10%。与此同时，BNB链手续费上涨6%，交易量基本持平。以太坊的Layer-2网络活动也有所增长，Base链交易量提升14%，Arbitrum增长20%。
从相对水平看，索拉纳在总锁仓价值（TVL）达到125亿美元的情况下，其手续费水平仍然突出，而以太坊则接近1000亿美元。尽管如此，索拉纳链收入自一月峰值下滑了91%，该下滑正值官方TRUMP代币上线及更广泛迷因币（Memecoin）热潮期间。
SOL期货缺乏看涨杠杆需求，进一步加剧了市场的谨慎情绪。
永续期货在中性市场环境下通常有8%至14%的年化溢价，反映资本成本和对手方风险。目前10%的年化溢价显示需求均衡，这本身并非负面信号，但考虑到SOL在过去两个月内已上涨39%，这一现象略显令人担忧。
币安顶级交易员多空比大幅转向看空，该指标涵盖期货、杠杆及现货市场，能够更全面衡量整体情绪。
上周六，币安对SOL看涨的需求达到月度高点，但随后大幅下降。根据衍生品数据，巨鲸和做市商并未激进看跌，但他们对SOL能否果断突破200美元持谨慎态度。
机构支持与SEC动向仍为关键催化剂
有报道称Galaxy Digital、Multicoin Capital和Jump Crypto正筹集10亿美元，成立专注于索拉纳的数字资产储备公司，但SOL价格对此反应有限。彭博社补充指出，索拉纳基金会已对该计划表示支持，但相关消息未能带动市场情绪。
SOL冲击250美元的最后障碍，是美国证券交易委员会（SEC）对多项索拉纳现货型ETF申请的最终裁决。彭博分析师Eric Balchunas预计获批概率超过90%，但SEC的最终截止日期在10月中旬。
尽管SOL在这些催化剂落地前仍有可能突破200美元，但由于链上活动疲软、看涨杠杆需求有限，以及ETF结果存在不确定性，其持续上涨的可能性依然较低。