永续合约去中心化交易所正迎来2025年收官之际，累计交易量达到12.09万亿美元，相比年初的4.1万亿美元实现显著增长。
DefiLlama数据显示，在这一历史总交易量中，约7.9万亿美元是在2025年内产生的。这意味着所有永续合约DEX交易量的65%都集中在单一年度内。这种高度集中的现象凸显了2025年链上衍生品市场扩张速度之迅猛。
仅12月一个月，永续合约交易量就突破1万亿美元，延续了自10月以来的强劲势头，当时月交易量首次达到了1万亿美元大关。
这一增长趋势反映了过去12个月内链上衍生品使用量的显著加速，永续合约DEX正吸纳越来越多的加密货币杠杆交易活动。
永续合约DEX始于2021年前后，业内普遍认为dYdX和Perpetual Protocol是最早提供链上去中心化永续期货的先驱平台之一。
该领域在2023年迎来了快速发展期，Hyperliquid的出现标志着行业发展的重要转折点。
2025年下半年永续合约DEX活动加速增长
025年全年产生的近8万亿美元交易量主要集中在下半年。
DefiLlama数据揭示，2025年上半年交易量约为2.1万亿美元，而下半年则达到约5.74万亿美元，占全年总交易量的73%。
2025年上半年，交易活动保持相对稳定态势，表明链上衍生品使用已形成稳固基础，而非处于突破性增长阶段。
这一模式在年中发生转变，第三季度交易量明显加速，并在第四季度达到关键拐点，月交易量开始持续突破1万亿美元大关。值得注意的是，第四季度的交易量已超过2025年上半年的总交易量。
随着流动性不断深化和交易执行效率的提升，永续合约DEX正日益成为杠杆交易的主要场所，而非仅作为中心化交易所的补充选择。
超流动性优势受挑战，竞争对手永续合约去中心化交易所日益壮大
Hyperliquid在今年大部分时间里主导着永续合约去中心化交易所领域，尤其是在前六个月，其月交易量稳定在1750亿美元至2480亿美元之间。
在此期间，包括Aster和Lighter在内的竞争平台规模相对较小，Aster的月交易量仅为个位数十亿美元，而Lighter则在第一季度之后才开始扩张。
市场分析师指出，竞争格局在年中开始发生变化，竞争对手平台的发展速度超过了Hyperliquid。从6月起，Aster和Lighter的活动都出现了显著上升。
Lighter的月交易量从低于500亿美元转变为第三季度持续超过1000亿美元，这一数据表明交易者采用率和流动性深度正在不断增长。
对Hyperliquid主导地位最明显的挑战出现在第四季度。Aster在10月和11月录得爆炸性增长，月交易量在这两个月均飙升至2590亿美元。
到年底，数据显示市场正从单一领导者向更具竞争性的多平台生态系统过渡。
