BitMEX首席执行官解释永续掉期如何测试山寨币价值

随着加密货币市场的成熟，BitMEX首席执行官Stephan Lutz表示，像永久掉期合约这样的先进交易工具正日益影响山寨币的价值。

永久掉期合约是一种加密交易合约，允许交易者在不实际拥有代币的情况下对其价格进行下注。这种衍生品产品与期货合约相似。然而，它没有到期日，这意味着交易者可以持有头寸直到他们愿意。

Lutz告诉Cointelegraph，永久掉期合约非常重要，因为新推出的永久掉期合约首次允许交易者做空底层山寨币。Lutz表示，这正是“真实价格发现”的开始：“永久掉期合约在新发行的山寨币的价格发现中扮演着关键角色，并且是市场情绪的重要标志，因为它们通常是最先推出的衍生品产品。”

Lutz表示，永久掉期合约允许做多和做空头寸，这有助于交易者对冲或进行投机。“追踪这些头寸可以揭示市场的方向性偏好，”他补充道。

这意味着，追踪永久掉期合约的走势也可以为交易者提供更深入的视角，了解市场如何决定山寨币的价值。

交易所上市如何影响永续掉期合约

Lutz表示，永久掉期合约通常会导致现货价格波动。由于涉及高流动性和杠杆，一次激增或下降可能会将现货价格一起拉动。这意味着，观察永久掉期合约数据的细节也可以为现货市场交易者提供帮助。

与现货加密货币市场类似，永久掉期合约也会受到交易所上市的影响。然而，中心化金融（CeFi）交易平台在上市对永久掉期合约的影响上存在差异。

在一份研究交易所上市如何影响永久掉期合约的报告中，BitMEX解释了不同交易所的首次永久掉期合约上市情况有所不同。

根据BitMEX的数据，从2025年开始到3月18日，OKX加密交易所上市的70%合约在上市的第一天就达到了新的历史最高价。

另一方面，Bybit和BitMEX的合约首次上市时的历史最高价比例相似，约为41%。与此同时，Binance的情况则出现了完美的50%分布，这意味着一些合约在上市第一天达到了历史最高价，而另一些则没有。

“对于交易者来说，仔细选择在哪个交易所进行永久掉期交易，可能对投资回报率（ROI）产生重大影响，并有助于避免常见的拉高出货（pump and dump）模式。”Lutz说道。