比特币多头担忧机构投资者兴趣正随着BTC期货需求走软而减弱。然而，其他市场指标表明BTC价格可能不会跌破8.5万美元关口。
要点：
BTC期货持仓量跌至420亿美元，创八个月新低，这表明市场正经历杠杆清洗而非看跌押注。
比特币期权定价数据显示市场情绪正趋于稳定。
BTC期货持仓量降至八个月低点
比特币在周五短暂触及8.9万美元后再次遭遇阻力。这一行情走势让众多交易者措手不及，导致超过2.6亿美元的杠杆BTC期货头寸被强制清算。
主要交易所的BTC期货总持仓量周五从两周前的470亿美元下滑至420亿美元，创下八个月以来的最低水平。不过，杠杆的大幅减少本身并不必然是看跌信号，因为做多和做空头寸在市场中始终保持平衡。
投资者忧虑情绪加剧，因为现货比特币ETF连续五天出现总计8.25亿美元的资金流出。尽管这仅占合计1160亿美元存款的不到1%，但交易者担心10月份出现的看涨动能已在全球经济不确定性中逐渐消退。
贵金属价格在经济不确定性中创新高
黄金和白银价格周五攀升至历史新高，因投资者寻求保护自身资产免受美国债务攀升的影响。
政府支持债券的需求增加，推动美国10年期国债收益率降至三周低点4.12%。对美国货币政策的部分质疑源于进口关税政策的不连贯信号。
特朗普政府周二宣布，对中国半导体进口征收的关税将推迟至2027年6月实施。
据路透社报道，在前一周，美国政府解除了对英伟达出口至中国的次顶级人工智能芯片的限制，这些芯片此前因国家安全考虑被拜登政府禁止出口。
比特币基差率显现复苏迹象
比特币月度期货溢价是评估大型交易机构和做市商市场情绪的重要指标。在市场处于中性状态时，BTC期货通常会以5%至10%的年化溢价（即基差率）进行交易，这一溢价旨在补偿较长的结算周期。
考虑到自10月12日以来比特币多次未能突破9万美元关口，市场出现一定程度的悲观情绪（体现为较低的基差）是可以理解的。
分析显示，周五比特币期货基差率维持在5%，与上周持平。尽管这一数据略显看跌，但已经从12月18日比特币价格跌破8.5万美元时观察到的4%以下水平有所回升。
与此同时，比特币期权市场数据也为判断主要市场参与者对后市预期提供了重要参考。
delta skew指标用于衡量看跌（卖出）期权相对于看涨（买入）工具的成本差异。当市场情绪转弱时，该指标会上升至超过中性水平6%的阈值，而在看涨阶段则通常会进入负值区间。
业内专家指出，即使投资者对经济活动放缓迹象表示担忧，比特币依然表现为高风险资产特性，而与此同时贵金属市场却呈现上涨态势。
尽管BTC期货和期权未平仓合约出现下降，比特币ETF也有约1%的净流出，但这些因素本身并不意味着市场将进入持续的熊市阶段，特别是在比特币期权指标和基差率保持健康水平的情况下。
虽然比特币价格可能重新测试8.5万美元支撑位，但市场分析表明，即使比特币短期内未能突破9万美元关口，多头投资者似乎正在逐步重建市场信心。
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