Strategy成为首家在2020年8月将比特币（BTC）作为主要财务储备资产的上市公司，但自那以后，并没有多少大型科技公司效仿。
财务储备，有时称为现金储备，是公司持有的用于资助短期或紧急义务的资金。这些通常是现金或现金等价物，如货币市场基金或三个月的美国国债。
社交媒体巨头Meta在其储备中持有720亿美元的流动资产。但在5月28日的年度会议上，股东以1221比1的比例否决了一项评估比特币（BTC）是否可能作为未来财务储备资产的提案。
这一拒绝本身并不令人意外。尽管企业对比特币的采用日益增加，但大型科技公司和大多数主流企业仍保持谨慎。美国科技巨头微软（Microsoft）也在2024年12月否决了类似的提案。
Meta失败的比特币提案被压倒性多数否决，引发了关于机构是否准备好采用加密货币的问题。
比特币的波动性削弱了其作为财务资产的理由
这一切可能只是一场误解。纽约大学教授Aswath Damodaran告诉Cointelegraph，加密货币支持者可能没有意识到企业财务储备更像是紧急基金：用于自然灾害或流行病等事件，或支持日常业务运营，而不是作为投机性投资的平台。
“我认为这是疯狂的，”他在讨论比特币倡导者Ethan Peck提出的Meta提案时表示。Damodaran说，他想不出“任何理由说明这是一个好主意”。
Damodaran以对加密货币持怀疑态度而闻名。但即便是杜克大学金融学教授Campbell Harvey——他写过一本关于去中心化金融的书，并且对比特币技术的未来大多持积极态度——也对比特币财务倡议表示不屑，他告诉Cointelegraph：
“如果Meta投资者想拥有比特币，他们可以自己购买。加密货币在任何财务功能中扮演什么角色尚不清楚，除非公司正在使用像比特币这样的加密货币做生意。”
Harvey表示，稳定币通常符合财务储备的条件，因为它们通常具有流动性并与美元等底层资产挂钩，他将比特币比作一种高度波动的工具，不适合企业储备。
Harvey建议，Strategy成功的比特币蓝图激励了其他公司加入这一潮流。Strategy的MSTR自从这家科技公司将BTC作为主要储备资产以来，股价上涨了2466%，表现优于Nvidia、Tesla、Google和Microsoft等公司。
“但Strategy已经将公司押注于将其转变为一个活跃的比特币基金，”Harvey补充说：
“如果一家公司想对比特币进行战略投资，就像他们可能对一家初创公司进行战略投资一样，我对此没有异议。这是一种风险投资，公司一直这样做。只是不要称之为财务资产。”
然而，像Meta这样的公司往往在其现金储备中持有数十亿美元，这些资金通常只是停在那里，几乎没有利息。对于专业投资者来说，这几乎是一种罪过。
“Meta一直持有数十亿美元的现金，”ProChain Capital的总裁兼联合创始人David Tawil告诉Cointelegraph。“他们总是持有现金。”将其中一部分投入比特币会更好，既为了多元化，也为了保护他们免受美元通胀的影响。
数字资产投资公司CoinShares的研究主管James Butterfill告诉Cointelegraph，3%的比特币配置可以将基金的夏普比率（一种用于评估风险调整后表现的指标）翻倍。
CoinShares自己的调查显示，管理资产（AUM）达1万亿美元的平均数字资产配置从2024年10月的1%上升到2025年4月的1.8%。“采用速度比我们预期的要快，”Butterfill补充说。
对比特币更为谨慎的迹象
Meta的股东投票可能反映了主流企业和机构投资者对比特币的更广泛谨慎态度。但首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）控制着Meta 61%的投票权，因此这不一定是美国企业的代表性样本。
国家公共政策研究中心自由企业项目执行主任Stefan Padfield告诉Cointelegraph，企业董事会和管理层对比特币的看法可能像经济学家和政治家一样分歧，“因此，看到包括科技公司在内的公司在比特币的‘无-少-多’光谱上采取不同立场并不令人惊讶。”
也许这里的情况比表面上看到的要少。Padfield补充说：
“虽然该提案只是要求考虑比特币，但它仍可能被拒绝，仅仅因为管理层和投资者不想在这个领域被指示做什么。”
与此同时，一些世界上最大的资产管理公司，如Fidelity和BlackRock，已经开始接受加密货币。BlackRock最近建议投资者考虑将高达2%的投资组合投入比特币以实现多元化。
比特币财务倡议在全球范围内正在加速。6月3日，巴黎的Blockchain Group宣布将其财务储备增加了价值6800万美元的比特币。接着在6月4日，韩国的K Wave Media宣布计划筹集5亿美元购买比特币，称之为“财务策略”。
Butterfill表示，今年至少有72家新公司采用了比特币，尽管“许多这些举措似乎更多是出于抬高股价的愿望，而不是真正相信长期持有比特币在资产负债表上的价值。”他指出，真正的战略配置需要长期思维。
但对于核心业务与加密货币或区块链技术无关的大型公司呢？到目前为止，Tesla是这一群体中唯一的一家，Butterfill指出，并补充说：
“根据当前趋势，我们最终很可能会看到一家主要大盘公司将其资产负债表上加入比特币。”
尽管如此，回到Meta，1221比1的拒绝比例相当强烈，不是吗？
Butterfill建议，Meta股东可能对比特币所谓的波动性反应过度了。“比特币的波动性已经连续两个多月低于Meta，这种趋势在FAANG股票中更为广泛，”他说。
Padfield补充说：“我总是担心人们对低（代理）投票数的解读过多。在这种情况下，可能只是反映了避免被‘强迫’考虑比特币的愿望，而不是对比特币本身的拒绝。”