Mantra 的 OM 代币一夜之间暴跌超过 90%，加密世界对其原因无法达成一致。 4 月 13 日，OM 的价格从 6 美元以上暴跌至 0.50 美元以下，蒸发了超过 50 亿美元的市值，并引发了整个加密行业的广泛恐慌。
突如其来的坠机事件与 Terra 的 LUNA 内爆 交易员们纷纷寻找答案。有关内幕倾销、强制平仓、钱包贴错标签和交易所操纵等未经证实的谣言迅速传播开来，但 Mantra 坚称自己陷入了困境。
截至 4 月 13 日，Mantra 在现实世界的资产代币化叙述中已经建立了强大的地位， 获得 10 亿美元交易的支持，将总部位于迪拜的达马克集团的房地产和数据中心代币化。它获得迪拜虚拟资产监管局 (VARA) 许可证 和 推出 1.08 亿美元的生态系统基金 得到了 Laser Digital、Shorooq、Amber Group 和 Brevan Howard Digital 等重量级企业的支持。 2025 年 2 月，OM 代币创下近 9 美元的历史新高。
但4月13日，这一势头被猛烈打断。接下来的几个小时描绘了一幅代币转移、内部猜测和推卸责任的混乱景象。下面详细介绍了 OM 崩溃是如何发生的。
Mantra OM 惨败的 24 小时
4 月 13 日（世界标准时间 16:00-18:00）
Mantra 的 OM 代币全天横盘交易。在这两个小时内，它从 6.14 美元跌至 5.52 美元。
4 月 13 日（世界标准时间 18:00-20:00）
该代币在第一个小时内突然跌至 1.38 美元，然后在接下来的时间内跌至 0.52 美元——一天之内就损失了超过 90% 的价值。社交媒体上爆发了各种理论，包括拉动、内幕倾销、强制清算或交易所操纵。
Mantra 的 OM 在短短几个小时内就损失了超过 90% 的价值 来源：CoinGecko
4 月 13 日（世界标准时间 20:00-22:00）
最初的猜测集中在“拉地毯”骗局（rug pull），起因是一张被删除的Telegram频道截图在网上流传。不过这一猜测很快被证伪——经核实，被删除的群组并非Mantra官方频。Cointelegraph确认，截至发稿时该项目的Telegram社群仍正常运营。
Mantra在X平台发布的首份声明内容简略，立即引发社区强烈反弹。
Mantra 表示，OM 的崩盘是由于“鲁莽的清算”造成的 来源： Mantra/Exy
4 月 13 日（22:00 - 00:00 世界标准时间）
Mantra联合创始人兼首席执行官John Patrick Mullin在X平台发布详细声明，指控此次OM代币异常波动系“中心化交易所对OM持仓者发起的鲁莽强制平仓”所致。
“从暴跌时机和深度来看，账户头寸是在毫无预警的情况下被突然强制关闭的，” Mullin表示，
“此事发生在UTC时间周日傍晚（亚洲时段凌晨）的低流动性时段，往轻了说是重大疏忽，往重了说不排除是中心化交易所的蓄意市场操纵。”
4 月 14 日（00:00-02:00 世界标准时间）
据区块链追踪器 Lookonchain，在崩溃前的几天里，至少有 17 个钱包向币安和 OKX 存入了总计 4360 万枚 OM（价值 2.27 亿美元）。
其中两个钱包被区块链数据平台 Arkham Intelligence 标记为属于 Mantra 战略投资者 Laser Digital。该标签引发了针对 Laser Digital 的进一步猜测和指控。截至撰写本文时，Arkham 标签的准确性尚未得到证实，该平台也没有回应 Cointelegraph 的澄清请求。
Laser Digital 仍然在 Arkham 的平台上被标记 来源：Arkham Intelligence
与此同时，Mullin 在他的 X 帖子下回复了社区问题，暗示内部调查结果指出一个交易所是崩溃的主要原因，而陈述这不是币安。
4 月 14 日（世界标准时间 02:00-05:00）
币安和OKX均对此事做出了回应。币安表示“币安意识到 MANTRA 的原生代币OM 经历了巨大的价格波动。我们的初步调查结果表明，过去一天的事态发展是跨交易所清算的结果。”
OKX首席执行官Star Xu在X上发布，“这对整个加密行业来说是一个大丑闻。所有链上解锁和充值数据都是公开的，各大交易所的抵押品和清算数据都可以调查。OKX会准备好所有报告！”
OKX指出，“事件发生后，我们根据公开的链上数据和内部交易数据进行了调查，并确定了自 2024 年 10 月以来 MANTRA 代币的代币经济模型发生的重大变化。
“我们的调查还发现，自 2025 年 3 月以来，多个链上地址一直在各个中心化交易所之间执行可能协调的大规模存款和取款。”
4 月 14 日（世界标准时间 05:00 - 12:00）
Laser Digital坚决否认Arkham平台标记并由Lookonchain报道的钱包归属权，直指相关标签存在严重误标。
“我们想绝对清楚：Laser 没有向 OKX 存入任何 OM 代币。所提到的钱包不是 Laser 钱包，”该公司在 X 上表示，并分享了三个代币地址来支持其声称没有发生销售的说法。
Lookchain已确定 另一个使用 Arkham 数据的钱包在崩溃前几个小时才开始活跃，该钱包已经休眠了一年。该钱包被标记为属于 Shorooq Partners 的创始合伙人 Shane Shin，并在崩溃前不久收到了 200 万个 OM。
来源：Lookonchain/Shae Shin
4 月 14 日（世界标准时间 12:00-13:00）
Mullin 参加了 Cointelegraph 的 Chain Reaction 节目，并否认了有关 Mantra 主要投资者在破产前抛售 OM 的报道。他驳斥了有关该团队控制 90% 供应的指控。
“我认为这是毫无根据的。我们上周发布了一份社区透明度报告，它显示了所有不同的钱包，”Mulin说，并指出了以太坊和 Mantra 主网的双代币设置。此外，他向用户保证 OM 代币恢复是团队的首要关注点。
“我们仍处于制定可能回购代币计划的早期阶段，”他说。
4 月 14 日（世界标准时间 13:00-16:00）
更多猜测开始浮出水面。链上分析机构Onchain Bureau指控做市商FalconX是价格暴跌的元凶，矛头直指其贷款期权模式——该服务允许做市商借入代币并在合约到期时执行保证性购买。
“项目方没有按月支付做市商服务费，而是签订合约约定做市商可在到期时强制以1美元单价购买100万枚代币。显然合约到期后，做市商执行了这项权利并抛售套现。” Onchain Bureau在现已删除的推文中表示。
该指控发布不久，Onchain Bureau补充称FalconX已联系他们否认担任Mantra做市商。Mullin也回应澄清FalconX并非项目官方做市商，仅为交易合作伙伴。
与此同时，链上侦探ZachXBT披露新线索，称与Reef Finance有关联人士在崩盘前曾寻求大额OM抵押贷款。
来源：ZachXBT
我们对 OM 崩溃的了解
目前市场流传多种猜测版本。最初的恐慌从“拉地毯”骗局到内幕交易不一而足，Mantra团队已多次通过公布钱包地址予以否认，并持续在社交媒体和媒体问询中回应，强调项目方并未跑路。
Mantra同样否认价格崩盘与做市商FalconX的合约到期有关。部分质疑指向Laser Digital，但后者表示这是Arkham Intelligence的标签错误所致。
截至发稿，Arkham Intelligence尚未回应Cointelegraph关于标签准确性的问询。需要说明的是，Arkham平台上Laser Digital的标签实为其AI模型生成的低置信度预测（洋红色标识），而非经过验证的蓝标实体。
Arkham Intelligence上的洋红色标签是低可信度的人工智能预测，而不是经过验证的钱包
来源：Arkham Intelligence
在OM代币暴跌后的数日内，Mullin先是宣布将销毁团队持有的全部代币，后又改口表示将首先处置其个人份额。
4月16日，Mullin发布《事件声明》并承诺将出具完整事故报告。声明重申项目方未主导任何代币抛售行为，且团队份额仍处锁仓状态，同时强调将推进代币回购销毁计划，但对崩盘原因仍未给出新解释。
Mullin向Cointelegraph透露，已聘请未具名的区块链分析师调查崩盘根本原因，但目前调查细节仍属机密。