要点：
以太币期货交易量占比首次自2022年以来超越比特币。
波场生态系统稳定币活动上升，表明资金正流入山寨币生态系统。
近几周以太币（ETH）成为市场焦点，最新数据显示市场明显从比特币（BTC）转向以太币，这一市值最大的山寨币在一个月内飙升超过50%。Glassnode数据显示，以太币永续期货交易量占比自2022年以来首次超越比特币，创下有史以来对以太币最大的交易量倾斜。该分析机构指出，这一转变"确认了投机兴趣明显向山寨币板块的重要轮动"。
以太币的未平仓合约占比也攀升至近40%，达到2023年4月以来的最高水平。从历史数据看，仅约5%的交易日出现过更高读数，表明交易者正越来越多地围绕ETH而非BTC进行布局。这增加了风险偏好上升和资金持续向山寨币市场轮动的可能性。
链上数据进一步支持这一观点，波场网络上的USDT转账量急剧增加，而币安推动了这一流动趋势。币安约占所有基于波场的USDT转账的62%，日交易量在25亿至30亿美元之间波动。这些大规模稳定币转移通常预示市场波动性加剧的时期，特别是当与机构布局相关时。
波场和币安平台上稳定币流动性的集中增长表明，这些平台仍是高频和大额交易的首选基础设施，流动性可能正在进入山寨币市场。
BNB加入山寨币季节信号，稳定币储备下降
加密货币分析师Timo Oinonen指出，币安原生代币BNB（BNB）在过去一周上涨了7.4%，明显跑赢比特币。这种相对强势使BNB成为市场向山寨币转移的另一个领先指标。
分析师解释说，机构活动支持这一趋势。纳斯达克上市的Nano Labs最近披露了1.05亿美元的BNB库存，总计128,000枚代币。这标志着向数字资产多元化的战略举措，并利用BNB在BNB智能链生态系统中日益增长的实用性。
与此同时，币安的稳定币储备继续下降，表明之前闲置的资金正在重新部署到市场中。这种稳定币储备下降与BNB价格上涨之间的分歧表明了风险偏好的重新燃起和山寨币领域的买入压力增加。总体而言，交易所上的USDT储备已从2025年2月的450亿美元高点下降至360亿美元。
