要点:
巴菲特不断增长的现金储备在历史上曾预示股市崩盘。
纳斯达克的潜在下跌也很可能拖累BTC。
到2025年中期，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司已将其现金持有量提高到约3500亿美元，其中包括国债和现金。市场分析人士指出，这不仅是该公司的历史最高水平，也是美国上市公司中规模最大的现金储备。
但这庞大的现金储备对BTC意味着什么？值得注意的是，过去一年BTC价格几乎翻了一番，在8月达到了12.45万美元的历史新高。
巴菲特在股市大跌前套现
伯克希尔2024-2025年的现金持有量——在2025年第一季度达到3477亿美元（占股东权益的50.7%，总资产的28%-30%），这清晰表明巴菲特正在为潜在的市场低迷积极做准备。
专家分析表示，巴菲特在市场过热期间多次提高流动性。换言之，当市场普遍陷入“贪婪”时，他选择了保持谨慎。
1998年，他带领伯克希尔减少股票投资并将现金持有量提高到131亿美元，约占总资产的23%。
到2000年中期，现金峰值接近150亿美元，占资产的25%，之后巴菲特减少了这一仓位，以在互联网泡沫破灭后低价买入优质资产。
随后巴菲特再次战略性地增加了他的现金储备。到2005年第一季度，伯克希尔的现金及等价物达到461亿美元，相当于股东权益的51%，这是那个时代的最高水平，也最接近当前水平。
在2007年，即2008年金融危机爆发前夕，现金仍维持在高位，为443亿美元，约占总资产的29%。
过热的纳斯达克增加了BTC下行风险
金融专家认为，鉴于当前的股票估值水平，巴菲特的谨慎态度显得尤为具有前瞻性。
根据Kobeissi Letter引用的Maverick Equity Research的数据——纳斯达克的市值已飙升至美国M2货币供应量的176%，远高于131%的互联网泡沫峰值。
目前纳斯达克市值相对于美国GDP的比例已达至129%，几乎是2000年70%高点的两倍。市场观察人士指出，这些创纪录的数据突显了股票价格已远远超过货币供应和实体经济的增长程度。
BTC与纳斯达克一同上涨，52周相关系数为0.73。这意味着大多数时候，这枚顶级加密货币与科技股走向高度一致。
巴菲特创纪录的现金仓位凸显了股票和加密货币市场的潜在风险，尤其考虑到BTC与纳斯达克走势密切的相关性。
扩张中的M2供应量：BTC顶部尚未到来？
然而，巴菲特创纪录的现金储备和纳斯达克风险的最终走向将取决于货币供应增长率。
美国M2，这一追踪流动现金和存款的指标，在2025年大部分时间保持平稳后已开始再次扩张。根据FRED数据，截至2025年7月，M2同比增长4.8%达到22.1万亿美元，创下2022年初以来的最快增速。
年初时，增长率仅接近2.4%，表明增长势头正在加快。
2025年，全球已有超过20家央行实施降息，据经济学家Daniel Lacalle预测，美联储可能也将跟进实施宽松政策，这或将推动年度M2增长回升至10%–12%区间。
从历史角度看，如果美国政策制定者被迫扩大货币供应以支撑股票市场，BTC将受益。
这正是2020年后所发生的情况，当时随着全球M2的大幅膨胀，BTC价格从3800美元飙升至6.9万美元。
分析师CryptoRodo指出：“全球M2（货币供应量）历来领先BTC约12周，”他补充道：
“每当流动性再次加速增长，BTC最终都会跟随上涨。”
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