在开放首个原生稳定币USDH发行方竞赛一周后，Hyperliquid将于周日举行验证者投票，选出最终获胜者。这一决策迅速成为业内最受关注的社区事件之一。
Hyperliquid是一家专注永续合约的去中心化交易所，2024年11月上线自有Layer-1网络，团队仅11人，7月交易量达3300亿美元。USDH将成为该平台首个锚定美元的资产。它将为交易者在Hyperliquid生态系统内提供稳定的计价单位和抵押品选项。
本次投票将决定哪家公司掌控该交易所的平台官方稳定币，并获得数十亿美元的稳定币流动。
竞赛过程中出现了新的变化。周四，Ethena撤回竞标并支持新晋者Native Markets。目前仍在竞争的包括Paxos、Frax、Sky、Agora、Curve、OpenEden和Bitgo。
Native Markets
Native Markets是首个于9月5日提交USDH提案的团队。
该团队专为发行Hyperliquid原生稳定币而成立。其承诺直接在HyperEVM上铸造USDH，并将储备收益在HYPE回购与生态增长之间平均分配。
该方案将储备管理依托于Stripe的代币化平台Bridge。这一选择早期获得验证者支持，同时也引发了竞争对手的担忧，警告称Stripe的区块链扩展计划可能带来潜在利益冲突。
Hyperliquid投资人Max Fiege、前Uniswap Labs驻场MC Lader和区块链研究员Anish Agnihotri共同领导该项目。
在Polymarket上的当前预测概率为96%。
Paxos
同样在9月5日，稳定币基础设施公司Paxos提交了发行USDH的提案，这是一款专为Hyperliquid打造、符合美国《稳定币法案》（GENIUS Act）和欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的稳定币。
提案称，USDH储备产生的95%利息将用于回购Hyperliquid原生代币HYPE，并重新分配给验证者、用户和合作协议。
Paxos在公告中表示：“我们是唯一一家发行并规模化多款合规稳定币的公司，包括将Binance USD推至250亿和PayPal USD推至10亿以上。”
Paxos还承诺将USDH整合进其经纪平台，该平台已被PayPal和Venmo采用。
在Polymarket上的当前预测概率为4%。
Sky
以太坊（ETH）去中心化金融（DeFi）先驱、USDS（前称DAI）发行方Sky于9月8日提交了提案。Sky的亮点在于承诺通过LayerZero让USDH原生多链流通，实现代币上线首日即跨链流转。
团队还承诺将部分资产负债表资金部署至Hyperliquid，为社区带来4.85%的USDH收益，并将利润直接用于HYPE回购及援助基金。
在Polymarket上的当前预测概率为不足1%。
Frax Finance
去中心化金融协议Frax Finance（frxUSD稳定币发行方）提出通过与美国受监管银行合作发行USDH，尽管未透露合作银行名称。
该方案将以代币化美国国债1:1支持USDH，确保完全符合GENIUS Act，并将全部国债收益回流至Hyperliquid生态。
Frax称其方案“无人可比：全部收益回馈社区”。
Frax Finance在Polymarket上的当前预测概率为不足1%。
Agora
同样在9月8日，AUSD稳定币发行方Agora提出由VanEck担任资产管理人的USDH发行计划。提案承诺将储备净收入100%用于HYPE回购或援助基金。
Agora还强烈批评Native Markets对Stripe Bridge的依赖，警告Stripe计划自建Tempo区块链可能导致Hyperliquid利益冲突。
Agora联合创始人Nick VanEck在X上表示：“如果Hyperliquid将其官方稳定币交给拥有明显利益冲突的垂直整合发行方Stripe，我们到底在做什么？我们强烈建议谨慎对待Stripe（Bridge）作为发行方。”
在Polymarket上的当前预测概率为不足1%。
其余竞争者
9月10日，提案窗口最后一天有三家机构临时提交了竞标，但尚未出现在Polymarket预测市场。
分别为Curve（以太坊（ETH）上的去中心化稳定币池交易所）、OpenEden（现实世界资产（RWA）代币化平台）和BitGo（美国加密托管及信托公司）。
USDH投票机制
USDH投票是Hyperliquid除例行资产下架外的首个重大治理决策。投票定于周日10:00至11:00（UTC）全程链上进行，投票权重根据质押的HYPE数量决定，委托人可自由变更所支持的提案方。
提案需获得三分之二总质押票数方可通过，不过，Hyperliquid基金会及质押服务商Kinetiq（控制约63%的代币）已承诺弃权。
据CoinGecko数据显示，投票前夕，HYPE价格出现上涨，周五创下57.30美元新高。