比特币价格指标改善，空头对低于95,000美元BTC的信心逐渐减弱

自12月28日以来，比特币（BTC）一直难以维持在95,000美元上方，但杠杆仓位需求明显下降。在此期间，多头遭遇了4.7亿美元的强平，而空头的市场参与度显著减弱，尤其是在比特币跌破92,000美元以下的价格水平时。

根据未平仓合约——即所有比特币合约市场的合约总数——当前仓位已降至两个月来的最低水平。尽管空头在短期内占据主导地位，但其降低的市场需求表明，比特币价格的下行空间有限。

比特币未平仓合约在2024年12月20日达到了668,100 BTC的峰值，但其中11%的仓位已被平仓。目前的未平仓合约量为595,700 BTC，是自11月4日以来的最低水平，但这并不意味着多头已失去市场主导地位。

由于市场中始终存在多头和空头，合约溢价提供了一个更清晰的图景，显示了哪一方对杠杆的需求更强。通常，月度合约的年化溢价在5%至10%之间，而超过这一范围的溢价则表明市场存在较强的看涨情绪。

12月28日，比特币一个月合约溢价一度接近中性水平，达到了9.5%，但随后迅速回升至10%以上。目前，溢价已上升至15%，创下2024年12月20日以来的最高水平，这表明尽管近期比特币价格出现疲软，多头依然保持强烈的市场信心。

美国财政部长珍妮特·耶伦的讲话为比特币买家注入了强心针。2024年12月27日，耶伦致信国会领导人，警告称，除非国会或财政部采取行动，否则联邦政府最早将在1月14日达到债务上限。

根据 Yahoo Finance 的报道，众议院议长迈克·约翰逊表示，只有在削减2.5万亿美元的“强制性净支出”同时，才能通过调解程序将债务上限提高1.5万亿美元，这可能进一步使局势复杂化。通常情况下，政府支出减少会对股市产生负面影响，导致投资者采取更加保守的风险规避策略。

比特币的财政僵局风险降低了投资者的风险偏好，但提升了ETF对冲的吸引力

即将上任的特朗普政府面临的主要挑战是，部分坚定的保守派共和党人历来反对任何提高债务上限的行为。Yahoo Finance 报道称，至少有二十多名众议院共和党人坚持这一立场，这使得通过调解程序达成协议的风险增大。

对于比特币投资者来说，潜在的财政僵局既有看涨也有看跌的影响。尽管短期的不确定性可能会削弱投资者的风险偏好，但分析师指出，价值1,050亿美元的比特币交易所交易基金（ETF）有助于将这一加密货币确立为一种替代性的对冲工具。

此外，永续合约作为衡量散户风险偏好的重要指标，交易所会根据杠杆需求的不平衡调整资金费率。在中性市场中，多头（买方）方通常需要支付0.4%至1.8%的月度费用，若资金费率超过此范围，则通常意味着市场情绪偏向看涨。

当前1.3%的月度资金费率是两周以来的最高水平，尽管仍然处于中性范围内。因此，尽管未平仓合约有所下降，比特币衍生品指标依然呈现改善趋势。这表明，比特币空头对在95,000美元以下增仓缺乏信心，进而为价格走势带来积极的预期。

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