根据风险投资（VC）公司Breed的一份报告，只有少数比特币（BTC）财库公司能够经受住时间的考验，避免将影响那些交易价格接近净资产价值（NAV）——即企业总资产减去负债——的BTC持有公司的恶性"死亡螺旋"。
报告作者写道，比特币财库公司的健康状况取决于它们维持净资产价值倍数（MNAV）的能力。
Breed的报告概述了BTC财库公司衰落的七个阶段，始于比特币价格下跌，引发MNAV下降，使公司股价接近其实际NAV。
这反过来使BTC持有公司更难获得债务和股权融资，而这些融资对于将通胀美元转换为供应量有限的升值资产这一不对称交易至关重要。
随着信贷获取渠道枯竭和债务到期临近，保证金追缴被触发，迫使公司向市场抛售BTC，进一步压低BTC价格，导致持有公司被更强大的公司收购整合，并可能引发长期的市场范围内下跌。报告作者写道：
"最终，只有少数精选公司能够维持持久的MNAV溢价。它们将通过强有力的领导、严明的执行、精明的营销以及无论市场如何波动都能持续增长每股比特币的独特策略来赢得这一地位。"
这种死亡螺旋可能引发下一次加密货币熊市。然而，报告作者表示，由于大多数BTC财库公司目前通过股权而非债务为其购买融资，这种内爆可能会被控制在一定范围内。
作者表示，基于股权的融资限制了对更广泛市场的冲击。尽管如此，如果债务融资超越股权成为更受欢迎的选择，当前的预测可能会发生变化。
比特币财库公司成为2025年主要趋势
Michael Saylor的公司Strategy自2020年以来一直在购买比特币，并推广了BTC企业财库概念，该概念在过去两年中获得了显著发展势头。
根据BitcoinTreasuries的数据，目前超过250个组织持有比特币，包括企业、政府实体、交易所交易基金（ETF）、养老基金和数字资产服务提供商。