去中心化金融(DeFi,去中心化金融)协议Falcon Finance发行的合成超额抵押稳定币Falcon USD(USDf),受市场对流动性和抵押品质量的担忧影响,于周二跌破其1美元锚定价。

CoinMarketCap数据显示,Falcon USD(USDf)周二早间最低跌至0.9783美元。此次下跌引发了DeFi社区新一轮关注,一些业内观察人士对该代币的资产支持和治理结构提出质疑。

Obchakevich Research创始人Alex Obchakevich在接受Cointelegraph采访时表示,他“对当前局势感到担忧”,并补充称,围绕抵押品质量的传闻正在削弱投资者信心。

与USDC(USDC)、USDt(USDT)等法币支持的稳定币不同,Falcon USD并非直接由银行账户中的美元存款锚定,而是通过锁定数字资产(包括波动性较大的加密货币)来铸造。

区块链数据分析平台Parsec在X平台披露,USDf的链上流动性正在下降。Parsec数据显示,截至发稿时,流动性为551万美元。

“区块链数据显示流动性大幅下滑,这只会加剧市场恐慌情绪。”Obchakevich援引Parsec数据指出。

Stablecoin
一天的USDf价格图表。来源: CoinMarketCap

Falcon USD发行方回应

Falcon Finance支持方DWF Labs及稳定币发行主体的管理合伙人Andrei Grachev在X平台发布长文回应相关指控。他表示,稳定币和比特币(BTC,比特币)共占抵押资产的89%(约5.65亿美元),其余约11%(约6750万美元)为其他加密货币。

Falcon Finance的透明度仪表板。来源: Falcon Finance

Grachev还称,USDf的超额抵押率达到116%。为控制风险,Falcon Finance仅采用市场中性策略(即不进行押注市场涨跌的交易方式)进行收益管理,不进行方向性交易。他强调,“每一枚铸造的USDf都必须由稳定币或等值、无方向性风险的对冲头寸支持”。

他补充,USDf的锚定主要依靠市场交易者自发调节。如果稳定币价格高于1美元,交易者可以铸造并卖出USDf;如果低于1美元,交易者则会买入并赎回,从而平抑价格波动。

“尽管受市场情绪影响曾短暂脱锚,但市场已迅速回稳并恢复。”Grachev表示,并补充公司“正积极与多家交易机构合作,强化锚定机制”。

根据向Cointelegraph披露的资产证明材料,该稳定币目前据称有近5.44亿美元资产作为支撑,但具体支持资产的明细尚未披露。Cointelegraph尚未对该报告进行独立核查。

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截至2025年7月7日的USDf支持资产清单。来源: Falcon Finance

Obchakevich在接受Cointelegraph采访时表示,该帖引发了诸多疑问。例如,他指出,声称“没有替代品”的说法过于乐观,更像是一种市场宣传策略。他表示:

“DAI或USDC等竞争对手拥有更大的储备和更广泛的用户基础,地位早已稳固。”

其他人则表达得更加直接。化名开发者0xlaw(负责管理Stream Finance收益农场协议)在X(原Twitter)平台发文,指责Falcon Finance持有数千万美元的不良债务,并称USDf是“骗局”。

据0xlaw称,USDf据称由流动性极差的资产作为支撑,包括Movement Network大量的MOVE代币储备。今年5月,Coinbase因未符合上市标准暂停了MOVE的交易。

DeFi研究团队LlamaRisk于5月底发布的另一份风险评估报告则提出了更多风险警告。报告指出,“Falcon团队对储备资产的运营管理拥有单方面决定权。”报告还提及可能存在超额发行的情况:

“以DOLO作为抵押,最多可铸造5000万USDf,已超过DOLO的市值。”

该报告还对信息披露的缺失表示担忧,包括未披露完整的储备资产明细,以及保险基金无法访问等问题。

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