欧洲的加密监管框架正进入新的审查阶段，政策制定者正在权衡《加密资产市场法规》(MiCA)的执行应继续由国家当局负责，还是应集中由欧洲证券和市场管理局(ESMA)负责。
MiCA 大体于2025年初生效，其目的是为整个欧盟的加密资产服务提供商创建一个统一的规则手册。
但随着实施进展，成员国之间的差异变得越来越难以忽视。一些监管机构批准了数十个许可证，而另一些则只发出了少数几个，引起了对监督不一致和监管套利的担忧。
在本周的Byte-Sized Insight节目中，Cointelegraph与瑞士数字资产公司Crypto Finance Group的首席战略官Lewin Boehnke探讨了这些成长的阵痛对欧洲加密市场意味着什么。
不均衡的执行推动监管呼声
据Boehnke称，欧洲面临的核心挑战不是MiCA框架本身，而是它在不同管辖区的应用方式。
“法规的应用非常非常不均衡”，他说，指出成员国之间的明显对比。比如德国已经授予了大约30个加密许可证，其中很多授予了成熟的银行，而卢森堡仅批准了三个，均为主要知名公司。
ESMA发布了对马耳他金融服务管理局授权的同行评审，发现该监管机构仅“部分满足期望”。
这些不平等促进了一些监管机构和政策制定者对将监管权力转移给ESMA的支持，这将创建一个更集中化的执法模式，类似于美国证券交易委员会。
法国、奥地利和意大利都表示支持这一举动，尤其是在对其他地区更宽松的监管制度的批评声中。
在Boehnke看来，集中化可能更多的是关于效率，而不仅仅是控制。
“从实用的角度来看，我认为统一……法规的应用是个好主意”，他补充说，直接与ESMA接触可能减少国家当局之间的来回往复造成的延误。
MiCA的设计受到赞扬，但技术问题仍待解决
尽管加密行业的一些角落存在批评，Boehnke表示MiCA的总体结构是合理的，特别是其对中介而非点对点活动的监管关注。
“我喜欢MiCA法规……监管的不仅是资产和点对点使用，而是托管人和提供服务的人，这是正确的方式。”
然而，他也指出未解决的技术问题正在减缓采用，尤其是对银行而言。一个例子是 MiCA 要求托管人“立即”归还客户资产，而这个短语的解释仍然开放。
“这是否意味着加密货币的提取？或者售出加密货币然后立即提取法币是否足够？”Boehnke问道，指出这些歧义仍在解决中，并等待ESMA的澄清。
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