要点：
- 以太坊价格上涨受到网络活动增加和强劲的现货ETF流入的推动。
- 数据显示，2800美元对以太坊来说仍是一个难以逾越的障碍。
自5月10日以来，以太坊（ETH）的交易价格一直在2370美元至2770美元的相对狭窄区间内波动，但多项指标显示其有上涨潜力。当将以太坊的第二层扩展解决方案纳入分析时，以太坊在区块链领域的存款和活动方面继续保持领先地位。
尽管以太坊在2024-2025年周期内未能重新夺回其历史最高点，但所谓的“以太坊杀手”中没有一个能接近其666亿美元的总锁定价值（TVL）。以太坊目前占据市场主导地位的61%份额，而两个最大的竞争对手加起来仅占14%。
过去30天，以太坊基础层的TVL增长了6%，主要得益于Pendle、Ethena和Spark的增长。相比之下，BNB Chain的TVL下降了6%，Solana的存款减少了2%。更重要的是，2025年初模因币热潮期间，竞争区块链的存款激增被证明是不可持续的。
由于基础层费用高昂，以太坊在去中心化交易所（DEX）交易量方面确实失去了一些优势，这对大多数用户来说仍然是一个障碍。然而，其第二层解决方案在30天内总共录得了700亿美元的DEX活动，保持了以太坊在整个生态系统中的领先地位。主要的贡献者包括Base、Arbitrum、Unichain和Polygon。
有趣的是，一些曾经以基础层扩展性挑战以太坊主导地位的网络，现在在DEX活动中已不在前六名之列。例如，据报道Tron在30天内的交易量仅为45亿美元，而Avalanche录得42亿美元。相比之下，以太坊及其扩展解决方案的总交易量达到了1368亿美元。
以太坊的批评者对其可持续性提出了担忧，指出其在30天内仅录得4330万美元的链上费用。近期网络更新优先考虑为rollup带来好处，引入了被称为blobs的大型低成本临时数据包。因此，质押者的回报受到负面影响，因为以太坊的供应减少很大程度上依赖于网络费用。
除了链上主导地位外，以太坊仍是美国唯一获得批准的现货交易所交易基金（ETFs）的山寨币。这一优势帮助其巩固了100亿美元的市场，而Solana和XRP等竞争对手仍在等待美国证券交易委员会（SEC）的决定。分析人士预计最终裁决将在10月中旬之前公布。
自5月16日以来，现货ETH ETF未录得单日净流出，期间累计净流入8.37亿美元。虽然与主要交易所上以太坊平均每日40亿美元的交易量相比，这种买入压力可能显得微不足道，但它表明机构兴趣正在增加。
以太坊的短期供应量（以交易所存款衡量）已降至接近1633万ETH的历史低点。同时，总以太坊供应的28.3%目前被锁定在质押中，当需求增加时，这种动态支持价格的积极走势。
5月7日至5月14日期间，以太坊48%的急剧上涨凸显了持有者和潜在买家之间的不平衡。考虑到以太坊的链上指标和现货ETF需求的上升，短期内突破2800美元似乎是可能的。
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